11月12日，德国航运巨头赫伯罗特（Hapag-Lloyd）正式公布2026年第三季度业绩。得益于即期运价大幅上涨、全球集装箱运输需求强劲以及高船舶运力利用率，公司第三季度集团净利润达9.99亿美元，同比增长482%，接近去年同期的6倍。
鉴于第四季度经营表现优于预期，赫伯罗特于11月11日第三次上调2026年全年盈利预测。此外，公司最新披露了红海与苏伊士运河复航进展、Gemini双子星合作网络表现、收购以星航运（ZIM）动态、全球码头布局及未来运力供需情况。
三季度净利润近10亿美元，盈利能力显著增强
官方数据显示，2026年第三季度赫伯罗特集团营业收入为68.83亿美元，同比增长26%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为17.26亿美元，同比增长99%；息税前利润（EBIT）为10.85亿美元，同比激增376%。
集团净利润从去年同期的1.72亿美元跃升至9.99亿美元。财务指标方面，EBITDA利润率提升至25.1%（同比增加9.2个百分点），EBIT利润率由4.2%上升至15.8%。
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平均运价暴涨28%，抵消货量微降影响
第三季度，赫伯罗特集装箱班轮业务运输量为338.3万TEU，较去年同期（340.1万TEU）微降0.5%。尽管货量略减，但平均运价从1,413美元/TEU飙升至1,808美元/TEU，涨幅约28%。
受此推动，班轮业务营收达67.18亿美元（+25%），EBITDA达16.70亿美元（+100%），EBIT达10.52亿美元（+380%）。虽然中东冲突和天气因素导致每TEU单位运输成本上涨10.9%至1,522美元，但运价涨幅远超成本增幅，使EBIT利润率从4.1%提升至15.7%。
从趋势看，平均运价自2025年四季度低点1,322美元/TEU后持续回升，2026年一季度为1,330美元，二季度为1,475美元，三季度达到1,808美元。
CEO表态：需求稳健，严控成本应对挑战
赫伯罗特首席执行官Rolf Habben Jansen指出，三季度佳绩源于即期运价上涨、市场需求稳健及高运力利用率。班轮运输与码头基础设施两大板块表现良好，全球码头资产扩张提供了有力支持。
面对地缘政治紧张和运营中断带来的成本压力，公司将继续提升服务质量，投资长期增长并严格控制成本，以增强市场竞争力。
全年盈利预期再次上调，EBITDA最高达50亿美元
鉴于即期运价维持高位且第四季度表现好于预期，赫伯罗特管理层于11月11日再次上调2026年全年盈利指引。这是今年第三次上调预测。
最新预测显示，全年集团EBITDA预计为46亿至50亿美元，集团EBIT预计为20亿至24亿美元。
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公司同时警告，运价波动及地缘政治挑战仍给全年业绩带来不确定性。
红海复航逐步推进，亚欧航线网络调整
赫伯罗特在投资者报告中确认，全球班轮服务正逐步重返红海。公司已重新规划远东至南欧（SE1-SE5）、远东至北欧（NE4部分）及印度至欧洲（IEX、IOS）的部分航线路径，将其列为苏伊士路径；而NE1至NE3航线仍保持好望角路径。
恢复苏伊士运河通行有助于缩短运输时间，改善地中海连接，提升网络质量和船期可靠性。但公司强调，船员、船舶及货物安全仍是首要考量。目前披露的是网络调整安排，并非所有航线已完全复航。
随着更多船舶结束绕行好望角，原本被吸收的运力可能释放，这对未来运价构成潜在压力。
Gemini亚洲至欧洲准班率达92%，领先行业
赫伯罗特与马士基合作的Gemini双子星网络第三季度整体准班率为80%，远高于行业平均的58%。细分航线中，亚洲至欧洲航线准班率高达92%（行业平均63%），跨大西洋西行航线为94%（行业平均73%），亚洲至北美航线为82%（行业平均62%）。
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尽管台风、港口关闭等因素影响了整体准班率，但去程航线尤其是亚欧航线保持了极高可靠性，显示出枢纽港及支线衔接网络的优势。
码头业务加速扩张，收入增长约50%
码头及基础设施业务成为新增长点。第三季度该板块营收1.97亿美元（+50%），EBITDA增至5,600万美元（+87%），EBIT增至3,400万美元（+278%）。
增长动力来自新建及现有码头能力投资、拉美运营改善及印度业务快速发展。其中，印度J M Baxi集装箱业务首次完整纳入合并报表贡献显著。此外，赫伯罗特旗下Hanseatic Global Terminals已于10月完成收购鹿特丹APM Terminals Maasvlakte II码头25%股权，进一步扩大欧洲布局。
收购ZIM进展：预计2027年第一季度完成
赫伯罗特披露，收购以星航运（ZIM）的交易正按计划推进。公司以每股35美元收购ZIM全部股份，交易已获股东批准，反垄断申报已提交，部分监管批准已取得。
针对以色列政府特殊股份问题，拟将ZIM以色列业务剥离为New ZIM并由FIMI Opportunity Funds承接，相关架构近期将提交审批。赫伯罗特预计交易将于2027年第一季度完成，届时每年可产生3亿至5亿美元协同效益，巩固其全球前五大班轮公司地位。
全球新船订单高企，未来运力压力不容忽视
尽管短期盈利乐观，但长期供给压力显著。数据显示，2026年全球集装箱船订单规模达1510万TEU，占现有船队运力的44%。Drewry预测，2026年至2029年将分别交付150万、320万、520万及460万TEU新船运力。
虽然环保法规可能推动拆船，但目前拆船量较低。需求方面，2026年前九个月全球集装箱运输量同比增长5%至1.51亿TEU，主要由远东出口驱动。若红海复航叠加2027年后新船集中交付，全球集运市场有效运力供给可能大幅增加，对运价形成下行压力。
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