11月空运报告 | 旺季三重夹击！腹舱收缩、APEC限运、黑五出货

摘要

2026年11月4日至11日，全球航空货运市场进入“旺季涨价、腹舱收缩、局部限运”的运行阶段。Freightos于11月10日更新显示，中国至北美周价上涨3%至每公斤8美元以上，中国至北欧上涨11%至每公斤4.87美元；WorldACD于11月9日发布的最新周度数据则显示，第44周全球即期运价升至每公斤3.93美元，周环比上涨4%、同比上涨40%，亚太至美国货量同比增长约10%，其即期价在三周内上涨超过15%至每公斤7.67美元。作为本周发布的最新月度基准，WorldACD同时披露10月全球计费重量同比增长6%、全球即期价环比上涨6%至每公斤3.67美元；IATA最新月度数据为9月需求增长7.7%、运力仅增长2.7%。航油均价周环比下降6.6%至每桶178.95美元，但仍处高位。政策与事件方面，欧盟2欧元电商处理费已于11月1日生效，深圳又将在11月16日至20日实施APEC相关货运限制，预计华南货物向广州、香港等口岸分流。本期关键变量是黑五和感恩节前出货、冬航季腹舱收缩、海湾地区18%的运力缺口、燃油附加费以及低值电商合规成本。

市场综述

全球需求增长快于运力并推高载运率

IATA数据显示，9月全球航空货运需求同比增长7.7%，国际需求增长8.6%，同期全球运力仅增长2.7%，载运率升至47.9%，同比提高2.2个百分点。北美航司需求增长11.8%、运力仅增0.8%，亚太航司需求增长8.6%、运力增长4.9%；欧洲航司需求增长4.5%，运力反而下降1.6%。WorldACD的10月数据延续这一方向：全球货量同比增长6%、环比增长5%，说明旺季需求已从局部科技货扩展到更广泛的区域和品类。

即期运价在第四季度旺季加速上行

10月全球平均即期运价为每公斤3.67美元，环比上涨6%、同比上涨37%；第44周又升至每公斤3.93美元，周环比上涨4%、同比上涨40%。全市场平均运价，包括合同价与即期价，10月环比上涨5%、同比上涨29%。涨幅不仅来自需求，冬航季首周全货机运力周环比增加3%，但客机腹舱下降3%，全球总运力基本持平，欧洲始发运力更周环比下降6%，使旺季增量货物更多进入高价即期市场。

跨太平洋溢价扩大而中欧市场量价背离

亚太至美国第44周货量同比增长约10%，即期价在三周内上涨超过15%至每公斤7.67美元。Freightos 11月10日更新显示，中国至北美周价上涨3%至每公斤8美元以上，已提前达到2025年12月旺季高点。中国至北欧周价上涨11%至每公斤4.87美元、同比高23%，但亚太至欧洲第44周货量仍同比下降17%。欧洲线价格上涨更多反映冬航季腹舱减少、燃油及旺季舱位管理，而非电商货量全面恢复。

航油回落未解除燃油附加费压力

IATA最新监测显示，全球平均航油价格周环比下降6.6%至每桶178.95美元，但9月均价仍环比上涨17.5%、同比上涨103.4%。ANA以10月上半月新加坡煤油均价每桶175.44美元为基准，自11月1日起适用175至180美元档位的日本始发国际货物燃油附加费。高油价与各航司不同的周度、半月度或月度调整周期，使基础运价相近的报价在全包价和生效日期上仍可能出现显著差异。

政策与网络调整同步改变货物流向

欧盟自11月1日起对来自欧盟以外、直接交付消费者的电商货物按每申报行征收2欧元处理费，适用于超过150欧元的电商货物，且退货或拒收不予退费。运力端，中州航空开通郑州至英国东米德兰每周2班B747-400F航线；鄂州花湖机场开通经亚的斯亚贝巴和圣保罗至圣地亚哥的每周2班B777航线。新增主舱运力改善特定节点的直达性，但深圳APEC限制和海湾绕飞仍会造成短期区域性再分配。

提前识别潜在风险

旺季需求与冬航季腹舱收缩形成错配

第44周全球总运力周环比基本持平，但结构上全货机增加3%、客机腹舱下降3%；欧洲始发运力下降6%。与此同时，黑五、感恩节及年末科技产品交付推动跨太平洋即期价升至每公斤8美元以上。若货主将大批量普货延后至11月下旬，优先航班可能先出现截单提前、拆票和改配，随后才反映在区域均价中。对时效敏感货物，应按航班日期而非周均价确认舱位和全包价。

高油价和附加费滞后挤压利润

航油虽单周回落至每桶178.95美元，但仍显著高于上年水平，且9月环比上涨17.5%。航空公司通过燃油附加费传导成本，货代却可能以固定全包价承接数周后的货物，形成时间差风险。海湾绕飞、技术经停和冬季备降还会增加航程与油耗。若基础运价、燃油附加费和旺季附加费的锁价周期不一致，货代利润与货主预算都可能在出运前被重新调整。

欧盟电商新费用进一步削弱低值包裹经济性

11月1日起，欧盟2欧元处理费与7月实施的低值货物临时关税并行，且按申报行计费、计入增值税计税环节并原则上不退还。对于多品项、低客单价包裹，单位物流与清关成本上升最明显。亚太至欧洲第44周货量同比下降17%，表明政策冲击尚未完全消化。平台和卖家可能通过合并订单、区域仓备货或海运补库降低成本，进一步削弱传统电商包机与包板需求。

海湾空域和中转能力仍是系统性约束

第44周中东和南亚运力虽周环比增加2%，但较冲突前仍低近13%，其中海湾市场低18%。IATA 9月数据还显示，欧洲至中东和中东至亚洲货量分别同比下降18.0%和10.2%，连续第七个月收缩。国泰货运计划冬季将部分欧洲货机技术经停点从阿斯塔纳调整至新孟买和班加罗尔，也反映航司正在规避天气与中东运营风险。任何空域收紧都可能重新推高亚洲至欧洲和非洲的中转成本。

深圳APEC限制可能外溢至华南其他口岸

ANA Cargo 11月9日通知显示，深圳机场11月9日至20日限制危险品，11月16日至20日进一步限制生鲜、优先和时效货等货物；部分国际客机腹舱在会议期停止载货。深圳同时要求跨境货车在11月16日至20日错峰通行，危险货物运输车辆全市道路禁行。限制与旺季叠加后，货物可能集中转向广州、香港和周边卡车口岸，造成地面提货延长、临时改配及区域运价上行。

运力和运价

腹舱收缩提高全货机和包机的边际价值

冬航季首周客机腹舱下降3%，欧洲始发下降6%，使年末科技货、医药和电商货更依赖全货机。全货机运力同期增加3%，但新增供给并非完全落在最紧张的跨太平洋航段。中州航空郑州至东米德兰的每周2班B747-400F为中英市场补充主舱能力，国泰货运拟于11月中旬引进一架A330P2F用于中国内地、东南亚和印度支线，但这些增量难以完全抵消深圳限制和海湾缺口。

跨太平洋与中国至欧洲价差继续扩大

Freightos 11月10日数据显示，中国至北美周价超过每公斤8美元，周环比上涨3%；中国至北欧为4.87美元，周环比上涨11%。WorldACD第44周的亚太至美国均价为7.67美元，三周累计上涨超过15%。跨太平洋由AI服务器、芯片、消费电子和节日补货共同支撑，而欧洲线仍受低值电商费用和货量下降影响。货主应分别比较华南、华东和香港始发，并核对燃油及旺季附加费。

新增跨洲航线改善南美和欧洲连接但供给仍集中

11月9日投入运营的鄂州—亚的斯亚贝巴—圣保罗—圣地亚哥B777航线每周2班，首班回程装载80.4吨智利车厘子；鄂州近期还开通经相同枢纽至布宜诺斯艾利斯的每周1班B777航线。新增航线形成“跨境电商出口、生鲜进口”的双向货源结构。欧洲方向的郑州—东米德兰每周2班B747-400F也提升直达主舱能力，但全球新增运力仍向少数枢纽和高收益航线集中。

市场驱动因素与动向

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