RBC下调Boohoo目标价，股价创13个月新低
受RBC Markets分析师质疑其未来增长前景影响，英国在线时尚零售商Boohoo股价跌至13个月来最低点。RBC昨日将Boohoo目标价从160便士下调至125便士，并维持“跑输大盘”评级。
消息公布后，Boohoo股价下跌4.6%，延续了近期下行趋势，过去三个月累计跌幅达34.35%。
增长不可持续且缺乏必要投资
RBC在备忘录中指出，Boohoo推迟了必要的战略投资，导致当前增长水平不可持续。该行认为，在缺乏重大投入的情况下，Boohoo的客户价值主张难以支撑更高增长。基于此，RBC预计该股仍有约15%的下行风险。
调整后，Boohoo对应FY19e的企业价值/销售额倍数为1.7倍。RBC表示，鉴于长期增长吸引力较低，该估值倍数较为合理。
竞争壁垒薄弱致利润率承压
RBC强调，电商行业竞争激烈，而Boohoo在其互联网评估框架中排名靠后，亟需加大投资以构建防御性竞争壁垒。受价格竞争、获客成本上升及配送服务竞争力不足等因素影响，公司利润率面临重新调整的压力。