增收不增利：科沃斯的三季度财报反差
随着2026年三季度财报季的到来，跨境大卖陆续交卷。科沃斯发布的财报却呈现出鲜明的反差：营收保持增长，利润却大幅下滑。
最新数据显示，科沃斯三季度实现营业收入46.47亿元，同比增长10.61%；但归母净利润仅为1.21亿元，同比下降72.43%。
科沃斯2026前三季度营收 图源：腾讯微证券
对于利润承压，公司解释主要受两方面因素影响：一是存储芯片采购价格显著上涨导致毛利率下降；二是市场波动致使已上市对外投资项目市价下跌。
然而，透过短期财务数据，更需关注科沃斯当前的业务布局与成本结构。自1998年成立以来，科沃斯深耕机器人赛道近30年，目前已形成“科沃斯”家用服务机器人（扫地、擦窗、割草等）与“添可”智能生活电器（洗地机等）双品牌驱动的业务格局。
科沃斯洗地机 图源：科沃斯
上半年，科沃斯品牌服务机器人收入超60亿元，添可品牌收入超40亿元。同时，公司正积极拓展泳池机器人等新品类，并持续深化海外市场及本地渠道布局。这种扩张伴随着巨大的资金投入。
高昂的研发与销售投入
在激烈的机器人赛道中，保持竞争力离不开持续的研发。前三季度，科沃斯研发费用达8亿元，主要用于清洁技术迭代、产品智能化升级以及擦窗、割草、泳池机器人等新品类的开发。
科沃斯擦窗机器人 图源：科沃斯
除了研发，销售环节的投入更为庞大。前三季度，科沃斯销售费用高达41亿元。这笔资金用于维持线上渠道优势，同时拓展海外线下零售、品牌展示及本地服务网络。鉴于扫地机、洗地机等产品的体验属性，线下渠道的建设对于消费者教育及售后服务适配至关重要。
此外，管理费用约5亿元也反映了业务规模扩张带来的运营成本增加。当前，科沃斯面临的挑战已从单纯的销售增长，转变为如何将收入有效转化为利润的经营难题。
海外市场大放异彩：从补充到支柱
尽管国内利润承压，但海外市场已成为支撑科沃斯营收韧性的关键力量。今年上半年，科沃斯及添可品牌海外收入分别增长46.5%和40.6%，海外收入占比升至49%；第二季度更是首次超过国内，达到51%。
三季度，这一趋势得以延续：海外收入同比增长超20%，且海外线下渠道收入占比首次超过线上。这并非偶然，而是科沃斯多年深耕欧美、亚太市场的结果。公司在德国、美国、日本设有本土子公司，并在新加坡设立海外总部，稳固成熟市场基本盘的同时，也在土耳其、独联体等新兴市场获取增量。
科沃斯公司 图源：21经济网
双品牌海外增长各有侧重
添可品牌以洗地机为核心，上半年海外收入同比增长40.6%，欧洲和亚太成为除美国外的新增长极。
科沃斯品牌则以家用服务机器人为核心，通过多元化品类扩大场景覆盖。上半年，割草机器人海外收入同比增长75.1%；擦窗机器人全球出货份额达57.6%，稳居全球第一。
科沃斯割草机器人 图源：科沃斯
三季度海外收入的增长及线下渠道的突破，标志着科沃斯出海进入新阶段。未来的核心看点，将在于新品类增长和渠道扩张能否逐步转化为稳定的盈利表现，从而缓解“增收不增利”的经营压力。