印度美妆与时尚零售商母公司FSN E-Commerce发布财报显示，截至2025年9月的季度内，公司合并净利润达3.44亿卢比（约388万美元），同比增长244%。同期营收增长25.1%至234.6亿卢比（约2.646亿美元），商品交易总额（GMV）增长30%至474.4亿卢比（约5.349亿美元）。EBITDA同比增长53%至15.9亿卢比（约1790万美元），总费用攀升23.5%至229.8亿卢比（约2.592亿美元）。
核心业务方面，Nykaa Beauty GMV增长28%至355.1亿卢比，连续多季度保持超25%增速；Nykaa Fashion GMV增长37%至118亿卢比。渠道拓展上，公司新增19家实体店，门店总数达265家，覆盖90个城市，累计美妆客户群突破4000万。此外，即时零售业务Nykaa Now自8月上线以来，已在七个城市完成超200万笔订单。
业务亮点与潜在挑战
时尚业务复苏仍存盈利隐忧
- 尽管集团整体EBITDA利润率达6.8%，美妆业务为9%，但时尚业务利润率仅从-9%收窄至-3.5%，仍是拖累整体盈利的关键因素。
- 由于未披露抽成率、单均履约成本及单位经济效益等关键指标，时尚业务37%的GMV高增长是否源于长期结构性改善或短期营销驱动尚不明确。
- Nykaa Now已布局53个快速配送点位并交付超200万笔订单，但因缺乏配送成本、客单价门槛及贡献利润率数据，该高频业务对整体利润的实际影响仍需观察。
全渠道网络催生零售媒体新机遇
- 依托265家线下门店与53个即时配送点构成的实体网络，Nykaa正积累丰富的零售媒体库存资源，吸引美妆与时尚品牌付费投放广告。
- 代理商与AdTech公司可针对该平台提供采买、效果衡量及归因服务。随着自有品牌年化GMV达290亿卢比，平台内部流量竞争加剧，第三方品牌曝光需求上升。
- 分析服务商可通过解读全渠道转化模式创造价值。公司正投资开发“皮肤分析仪”等引导式诊断工具，旨在通过精准推荐影响购买决策，提升流量变现效率。