冠状病毒将影响波兰出口，但幅度有限 [分析]

受冠状病毒疫情影响，全球经济及波兰经济面临挑战。Credit Agricole Bank Polska分析师已将疫情因素纳入最新宏观经济情景，但仅对去年12月制定的波兰出口增速预测进行了小幅下调。

中国经济放缓对波兰GDP直接影响有限

分析师指出，中国企业暂时停工及居民消费减少将导致其一季度GDP同比增速降至约4%，显著低于去年四季度的6%。然而，由于对华出口仅占波兰商品总出口的1%，且消费品占比不足20%，中国经济放缓对波兰GDP增速的直接冲击较为有限。

供应链渠道构成主要间接风险

疫情对波兰经济的负面影响主要通过供应链渠道传导。受共同货币区去年四季度经济增长不及预期及中国需求下降影响，预计欧元区2020年GDP增速将较此前假设降低约0.2个百分点。这将削弱对波兰中间产品的需求，进而波及波兰出口。

净出口将成为经济增长稳定器

鉴于波兰企业目前存在生产积压，且假设疫情于二季度初消退，中国经济放缓对2020年全年波兰出口的影响仅为轻微负面。同时，因消费与投资增长预期放缓，进口路径已被下调。分析认为，在预测期内，净出口将对波兰国内生产总值增长起到稳定作用。