11 月 7 日，香港 2026 未来科学大奖周科学峰会人工智能专场，中国工程院外籍院士张亚勤向腾讯首席 AI 科学家姚顺雨抛出行业尖锐问题：大模型公司的护城河到底是什么。

姚顺雨给出判断：护城河不在模型层，而在产品层。他认为模型能力的领先窗口期很短，大约 3 至 6 个月就会被追赶，底座模型会逐步走向商品化，换模型的成本并不高。

真正难以复制的壁垒，是用户专属上下文、私有数据以及长期建立的用户信任。他以微信 AI 举例，它未必是跑分最强的模型，但掌握用户社交、日程信息，这种场景绑定很难被竞品替代。

听完这番解读，张亚勤现场调侃，按这个逻辑，头部 AI 公司估值或许要重估，Anthropic 未必能维持万亿级别市值，同时提醒在场学生，别拿这个观点当成炒股参考。

这场对话，也戳中当下 AI 行业普遍焦虑：靠模型参数堆出来的优势，到底能不能长久。