疫情冲击下波兰2020年GDP增速预期大幅下调
受COVID-19疫情影响，Credit Agricole Bank Polska分析师修订了波兰宏观经济预测。预计2020年国内生产总值（GDP）同比增速将降至1.2%（此前预测为2.7%），2021年回升至2.7%（此前为3.3%）。分析假设疫情将在二三季度之交消退，但短期内对消费、投资及就业市场的负面影响显著。
Q1影响有限，Q2消费与投资双降
专家评估认为，一季度疫情对波兰经济活动的净影响有限，家庭囤货带来的消费增加在一定程度上抵消了学校关闭等措施的负面效应。然而，随着隔离措施深化及人员流动受限，二季度消费预计同比下降3%，耐用消费品、服装鞋类及餐饮服务支出缩减明显。
同时，不确定性上升导致投资同比下降0.2%。尽管进口放缓缓解了部分压力，但出口亦随之减速，拖累净出口贡献。综合各项因素，预计二季度GDP将同比下降0.5%。
劳动力市场承压，失业率面临上行风险
疫情冲击将恶化劳动力市场状况。企业财务困境可能导致工资增长放缓及裁员，进而推高失业率。此外，政府协助海外公民回国的“回家航班”计划可能增加国内劳动力供给，若部分回国人员登记失业，将在中期抑制工资与通胀上涨。
下半年逐步复苏，全面恢复或延至2021年
自三季度起，随着疫情缓和，波兰经济将逐步复苏。消费反弹相对较快，但下半年增速仍低于3%；投资下滑趋势或将持续至年底。进出口随全球经济改善而回暖。
然而，疫情对经济的负面影响具有持久性。家庭收入损失及企业流动性危机限制了复苏规模，预计GDP增速回到3%的水平需等到2021年第二季度。不过，若欧盟抗疫资金（约49亿兹罗提）在二季度顺利拨付及其他财政刺激政策落地，经济增长存在上行风险。
通胀预测微调，食品价格短期见顶后回落
鉴于全球油价下跌及近期食品、核心通胀数据走高，Credit Agricole将2020年整体通胀预测从3.2%上调至3.4%。其中，食品和不含酒精饮料价格涨幅预计从2019年的4.9%微降至4.8%，2021年进一步降至1.2%。“糖税”推迟至2021年实施是主要调整依据。
食品供应链韧性较强，供应短缺风险低
专家指出，波兰农食行业供应链较短且区域集中，中断风险较低，疫情不会导致食品供应下降。随着暂时性需求激增结束，食品价格增速将显著放缓。得益于去年高基数效应及果蔬丰收预期，今年一季度食品价格达局部峰值后将呈下降趋势。
展望2021年，在高基数效应及电价补偿措施生效的共同作用下，预计通胀率将降至1.9%。
来源：Credit Agricole，MAKROmapa，《2020-2021年预测》