烧碱的转折点在于液氯盈亏平衡阈值能否打破- 大数跨境

爱择咨询铝炭产业研究

2026-11-11

导读：爱择咨询统计，10月液氯一度突破600元/吨，氯碱企业综合利润维持较高水平，企业开工信心得到强化。

爱择咨询统计，10月液氯一度突破600元/吨，氯碱企业综合利润维持较高水平，企业开工信心得到强化。前期烧碱深陷亏损、企业却迟迟不减产，靠的正是液氯端的高利润对冲，但这一缓冲正在快速收窄。截至11月11日，山东液氯均价降至400元/吨，环比下调36.1%；山东外购电氯碱企业亏损金额达到265.86元/吨，较上周扩大131.25元/吨。

液氯价格高位回落，意味着氯端对碱端亏损的对冲明显弱化，进一步影响企业开工。爱择咨询统计，本周山东氯碱企业开工率降至74.56%，环比下滑5.93个百分点，全国烧碱开工率同步回落至77.95%，部分装置因液碱胀库或利润承压主动降负，但液氯目前尚在350-550元/吨区间震荡，距离市场普遍预期的100元/吨“触发集中降负”阈值仍存在距离，企业减产动力较为薄弱。

山东地区氯碱企业成本及毛利走势图

爱择认为，后续行情是否迎来转折关键在于液氯的盈亏平衡阈值能否被打破。若下游环氧丙烷接货意愿低迷，导致液氯继续下行、综合利润全面转负，氯碱装置将从“主动降负”转向“被动减产”，烧碱供应的紧缩与清库节奏才会开启，在此之前低开工与高库存并存的局面大概率延续。

【声明】内容源于网络

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