一、增收不增利
这段时间，跨境大卖陆续交出2026三季度成绩单。科沃斯也紧随其后，却交出了一份反差鲜明的财报。
最新财报数据显示，科沃斯三季度实现营业收入46.47亿元，同比增长10.61%，但利润端出现明显断层，归母净利润同期只有1.21亿元，同比下降72.43%。
科沃斯2026前三季度营收 图源：腾讯微证券
对此，公司解释称，是受存储芯片采购价格显著上涨的影响，导致了毛利率下降；市场波动还使已上市对外投资项目市价下降。
财报给出了短期利润承压的直接诱因，但想要看懂这场增收不增利的困局，还要先看科沃斯现在的生意做到了哪一步。
科沃斯自1998年成立以来，深耕机器人赛道多年。经过近30年的发展，如今的科沃斯一边经营扫地、擦窗、割草等家用服务机器人，一边通过添可品牌销售洗地机等智能生活电器。
科沃斯洗地机 图源：科沃斯
到了今年上半年，科沃斯品牌服务机器人收入已经超60亿元，添可品牌收入也超40亿元。与此同时，公司还在拓展泳池机器人等新品类，并持续布局海外市场和本地渠道。
而这些业务扩张都需要持续的投入。
众所周知，机器人赛道竞争激烈，想在市场站稳脚跟，就要持续提升产品竞争力，相应地也要增加研发投入。
据公司披露，在前三季度，科沃斯研发费用已达8亿元。这笔投入主要用于清洁技术迭代、产品智能化升级和新品类开发，为扫地机等主力产品保持竞争力，也为擦窗、割草、泳池机器人等业务拓展提供技术支撑。
科沃斯擦窗机器人图源：科沃斯
此外，销售环节的投入是重中之重，科沃斯前三季度在销售方面投入了41亿元。
之所以投入这么多的资金，是因为科沃斯既要经营线上渠道，也在拓展海外线下零售、品牌展示和本地服务网络。扫地机、洗地机等产品价格和使用体验都需要消费者了解，线下渠道可以提供展示与体验；进入不同国家后，企业还需要适配当地销售渠道和售后服务。
除了研发和销售费用，科沃斯前三季度还投入了管理费约5亿元，这反映出业务扩张也带来管理运营成本。
一边是扩品类、拓渠道，一边是承受成本和利润压力，虽然科沃斯的增长进入了新的阶段，但就目前来看，它要面对的已经不只是扩大销售的任务，还有收入增长如何转化为利润，也成了一道经营难题。
二、海外市场大放异彩
在增收不增利的压力之下，支撑科沃斯营收韧性的关键力量来自哪里？答案藏在持续发力的海外市场。
目前，科沃斯的海外业务已经从增长补充变成重要支柱，这在今年上半年已经显现。
具体来看，今年年上半年，科沃斯及添可品牌海外收入分别增长46.5%和40.6%，海外收入占两大品牌总收入的比重升至49%。第二季度，这一比例首次超过国内，达到51%。
到了三季度，公司继续拓展海外业务，海外收入同比增长超过20%，海外线下渠道收入占比也首次超过线上。
这次“越过国内”并非一个季度的偶然变化。
科沃斯多年经营欧美、亚太市场，并在德国、美国、日本设有本土子公司，在新加坡设立海外总部。成熟市场仍是基本盘，新兴市场也在带来增量。
科沃斯公司图源：21经济网
据公司披露，科沃斯品牌在欧美及亚太市场保持增长，同时通过渠道建设和资源投入，推动土耳其、独联体等新兴市场业务放量。添可品牌除美国市场外，欧洲和亚太也成为新的增长区域。
两大品牌的海外增长来源也各有侧重。添可品牌的主力仍是洗地机，上半年海外收入同比也增长了40.6%。
科沃斯品牌则以家用服务机器人为核心产品，扫地机之外，擦窗、割草和泳池机器人扩大了产品覆盖场景。上半年，割草机器人新品类海外收入同比增长75.1%；擦窗机器人全球出货份额达到57.6%，稳居全球第一。
科沃斯割草机器人图源：科沃斯
在第三季度，海外市场收入增长，以及线下渠道收入超过线上，都是科沃斯出海进入新阶段的信号。科沃斯三季度的核心看点，已经不只是海外收入跑得多快，还包括新品类增长和渠道扩张能否逐步转化为稳定的盈利表现。