尽管破产清算并非Fraser Group收购Studio Retail的初衷，但创始人Mike Ashley对该电商平台的觊觎由来已久。Frasers此前发布的声明曾严厉抨击Studio管理层导致企业衰亡，但这并未阻止其收购步伐。
从Kitbag到Studio：Ashley的长期布局
Ashley早在2015年便开始增持当时名为Findel的Studio股份。据Investec零售分析师Kate Calvert透露，其最初兴趣在于Findel旗下的在线足球衫销售商Kitbag，旨在扩充Sports Direct的电商版图。然而，Findel于2016年将Kitbag出售给美国公司Fanatics后，Ashley并未撤资，反而将持股比例提升至30%，并最终完成对Studio的收购。
战略悖论：低端电商与高端转型的冲突
资深零售分析师Nick Bubb指出，此次收购与Frasers Group过去四年推行的“提升”战略并不契合。该战略旨在通过优化门店体验、数字化及商品组合，将主打“量大价低”的Sports Direct转型为“运动界的Selfridges”。目前，Frasers已拥有House of Fraser、Flannels及Hugo Boss 15%股份等高端资产。
相比之下，Studio Retail面向依赖信用付款的中低收入家庭，网站充斥着“节省50%”、“限时特卖”等低价信息。Calvert分析认为，由于目标客群差异显著，Studio与Frasers旗下其他品牌难以实现交叉销售，仅Sports Direct的部分平价自有品牌（如Donnay、Lonsdale）可能通过该渠道分销。
核心驱动力：获取信贷服务能力
若产品与品牌协同效应有限，吸引Ashley的关键在于Studio成熟的信贷服务。Bubb认为，这正是Frasers Group目前的短板所在。Frasers在收购声明中也承认，引入Studio的专业知识将加速其提供灵活还款方案的雄心。
随着Klarna、Clearpay等BNPL服务商的普及，灵活支付已成为零售业重要增长点。对于Flannels等高单价品牌，增加信贷选项有望带动额外销售。同时，自营信贷业务利润丰厚，是The Very Group净利润的重要来源，也是Curry's扭亏为盈的关键。预计Studio的信贷服务未来将推广至Frasers集团旗下更多品牌。
估值洼地：一笔精明的商业交易
尽管仅为获取信贷优势而收购整个业务看似激进，但城市分析师指出这是一笔极具性价比的交易。Ashley最终以2680万英镑完成收购，远低于两年多前1.4亿英镑的估值预期。数据显示，Studio在上一个财年实现了超过4000万英镑的收入，且截至一月底的税前利润已超过收购价格。
若Ashley能帮助Studio实现财务平衡并消化过剩库存，此次收购有望成为这位零售大亨又一精明的商业举措。