印度食品配送与杂货企业Blinkit母公司Eternal宣布，将在获股东批准后把外资持股比例上限设定为49.5%。此举旨在使公司符合“印度所有并受控”（IOCC）认定标准，从而允许Blinkit在本地投资法规下合法持有库存。
数据显示，在完成2024年11月主要由国内共同基金支持的850亿卢比（约9亿美元）合格机构投资者配售后，截至3月31日，Eternal国内持股比例已达55%。此前，受限于印度外商投资规定，外资背景电商平台被禁止拥有库存或控制卖家，即时零售平台通常需通过独立实体运营前置仓。
利润率压力与监管合规驱动库存模式转型
单客经济模型亟待优化
Blinkit目前面临单客经济效益不佳的挑战。其客户获取成本高达1,240卢比（约13美元），显著高于890卢比（约9.4美元）的客户终身价值。同时，旧有平台模式存在法律风险，印度外资电商禁令构成即时零售领域的合规红线。
获取IOCC资质以提升盈利能力
Eternal计划将外资持股上限设为49.5%，获批后将取得IOCC资质，为Blinkit提供合法持货途径。该举措预计可将订单抽成率从目前的约18%提升至接近竞争对手Zepto的23%水平。此外，若Blinkit能通过采购订单自行备货，供应商相关的商品与服务税（GST）及食品安全注册等合规流程也将得到简化。
战略调整重塑印度即时零售竞争格局
行业准入门槛显著提高
这一转变提高了市场竞争门槛。竞争对手Zepto正积极筹集国内资本以增加本土所有权比例，以获取同等运营自由。以库存为核心的运营模式已从可选项转变为行业必需要求。
即时零售成为集团核心增长引擎
Blinkit已成为Eternal的主要增长动力，在2026财年第3季度占集团营收比例约四分之三。Eternal已提拔Blinkit首席执行官全面负责公司事务，将即时零售与原有外卖业务置于战略核心位置。
市场迈向成熟化发展阶段
综合来看，上述变化表明印度即时零售市场正走向成熟。行业竞争焦点已从单纯的平台规模扩张，转向对利润率、合规性及运营效率的严格要求。