2025年4月22日，受投资者对中国外卖行业盈利能力担忧影响，京东与美团股价大幅下挫。其中，京东港股跌幅达8.1%，美团下跌8%并创七个月新低。自3月以来，双方股价累计跌幅均超25%。
随着京东入局外卖市场，行业竞争加剧引发价格战及骑手激励升级。同时，两家公司承诺将全职快递员纳入社保体系，导致运营成本显著上升，进一步压缩了盈利空间。
中国外卖市场竞争格局深度解析
平台经济赢家通吃效应显著
中国外卖市场经多年整合已形成寡头垄断格局。尽管字节跳动旗下抖音曾于2023年尝试入局，但受限于高昂的获客成本与补贴消耗，最终缩减业务规模。这印证了新进入者即便拥有庞大流量基础，仍难以撼动现有壁垒。
目前，美团占据约三分之二市场份额，日均订单量达5700万单；相比之下，京东日均订单仅500万单。分析师指出，外卖行业具有低客单价、薄利润特征，规模效应是盈利关键，当前行业动态明显利好头部企业。美团此前曾因高额补贴创下年亏损190亿元人民币的记录，充分说明了该赛道的高资金门槛。
国内市场饱和催生差异化战略
面对国内存量竞争，两大平台选择了截然不同的破局路径：
- 美团聚焦国际化与技术驱动： 旗下Keeta应用已成功拓展至香港及沙特阿拉伯市场，后者周活跃用户突破百万。未来三年计划进军卡塔尔、科威特等中东国家。技术层面，美团拥有超万名程序员，通过AI优化配送链路，有效缩短时长并降低成本。
- 京东深耕国内供应链优势： 采取激进补贴策略争夺份额，包括对2024年4月前入驻餐厅免收佣金，并计划招聘10万名全职骑手以强化履约能力。
合规成本上升与用工竞争白热化
在监管趋严背景下，劳动者权益保障已成为行业核心议题。今年2月，京东与美团均承诺将全职外卖员纳入社保体系，这标志着行业从“人口红利”向“合规经营”转型，但也带来了刚性成本增长。
此外，运力资源争夺日趋激烈。近期有指控称部分平台施压骑手限制接单来源，凸显了存量博弈下的恶性竞争风险。与此同时，配送安全风险依然存在，高强度的时效要求与人力成本之间的矛盾，正成为制约平台长期盈利的关键变量。
京东近期业务动态梳理
| 时间 | 核心事件 |
|---|---|
| 2025年4月21日 | 京东披露快递员遭竞争对手施压拒接京东订单，美团对此予以否认；宣布启动10万名骑手招聘计划，旨在加速抢占市场份额。 |
| 2025年4月15日 | 确认本季度新增招聘5万名快递员，重点提升“当日达”服务覆盖率与履约质量。 |
| 2025年4月9日 | 在伦敦上线Joybuy平台，通过折扣商品与快速配送服务拓展海外电商业务。 |
| 2025年3月24日 | 京东外卖上线40天日均订单突破100万单，“零佣金”政策有效推动了商家入驻。 |
| 2025年3月7日 | 发布财报显示，第四季度净利润达14亿美元（同比增长显著），营收增至479亿美元，增幅13.4%。 |