据市场情报公司Sensor Tower数据，受美国政府取消低价值包裹关税豁免政策影响，PDD Holdings旗下跨境电商平台Temu 5月美国日活用户环比下降58%。自2025年5月2日起，美国终止“最低限度”（de minimis）规则，Temu与Shein等依赖该条款维持低价优势的平台面临严峻挑战。
电商平台应对关税压力的韧性分化
尽管Temu与Shein市场定位相似，但两者在贸易壁垒下的表现呈现显著差异。数据显示，Shein在关税实施后实现了单客支出增长，而Temu则遭遇更严重的用户流失与活跃度下滑。摩根士丹利分析指出，若当前关税环境持续，Temu的竞争威胁将进一步减弱，表明贸易政策正迅速重塑成本敏感型零售市场的竞争格局。
中国电商加速布局新兴市场以对冲风险
面对美国市场壁垒升高，Temu正加速调整全球扩张战略。目前其非美国用户占全球4.05亿月活跃用户的90%，汇丰银行报告显示，新用户增长主要集中在发展中市场。PDD在财报电话会议中明确表示将加强与各地区商家合作，标志着其从依赖美国市场向多元化全球布局的战略转型，延续了此前中国科技企业在贸易紧张时期转向替代市场的应对模式。
免税额度取消倒逼商业模式重构
“最低限度”规则的终结迫使中国跨境电商进行结构性调整。Temu已将关税责任转移至商家，要求其在发货时自行承担关税、清关费用及文件处理，这从根本上改变了平台原有的轻资产经济模型。行业数据显示，新模式使跨境运营成本上升10%-30%，直接导致终端售价上调。耶鲁大学预算实验室估计，美国平均有效关税率已达17.8%，为1934年以来最高水平，表明这一变化属于永久性结构转型而非短期波动。