亚马逊2025年第三季度财报显示，公司净销售额达1802亿美元，同比增长13%。其中，北美市场销售额增长11%至1063亿美元，国际市场增长14%至409亿美元。亚马逊云科技（AWS）收入同比增长20%，达到330亿美元。
财务表现方面，营业利润为174亿美元，与去年同期持平，该数据包含25亿美元和解金及18亿美元遣散费；净利润增至212亿美元，高于去年的153亿美元，主要得益于对Anthropic的投资收益。过去十二个月运营现金流增长16%至1307亿美元，但受资本支出增加影响，自由现金流降至148亿美元。
业务拓展上，亚马逊持续扩大AWS容量并新增AI芯片及服务，已与达美航空、大众集团等企业签署新云协议。同时，当日配送网络实现增长，公司正持续投资AI驱动的零售和云服务产品。
关键指标与战略分析
AWS利润率承压，基础设施投入加大
- 第三季度AWS营业利润为114亿美元，在收入增长20%的情况下利润增速约10%，利润率为34.6%。利润率下滑主要源于基础设施重资产投入，当季资本支出达342亿美元，预计2025年全年总支出将达1250亿美元。
- 截至三季度末，AWS积压订单达2000亿美元，且10月交易额已超当季总额，显示出强劲的长期需求。由于生成式AI未从存储或数据库等核心服务中单独列示，其具体营收占比尚不明确。
- 亚马逊计划到2027年将AWS容量翻倍，涵盖计算、存储和网络资源的全方位扩容。
Trainium2芯片重塑AI算力成本格局
- 作为AWS第二代AI训练芯片，Trainium2租赁价格约为每小时4.80美元，显著低于美国地区Nvidia H100实例5.76至6.80美元的均价。该业务线环比增长150%并达到数十亿美元规模，有效推动了市场对高性价比AI算力的需求。
- 供应商可提供迁移及基准测试工具辅助企业对比Trainium2与Nvidia实例性能。基于算术强度数据的精准分析表明，Trainium2在混合专家模型场景中较密集Transformer更具优势。Anthropic的Project Rainier大型训练集群计划年底前扩展至超100万颗Trainium2芯片，这将进一步催生对工作负载分析及多云成本管理的需求。