根据向香港交易所提交的文件，受行业持续竞争影响，美团预计2025年亏损额将在233亿至243亿元人民币（约35亿美元）之间。公司预测其国内电子商务业务在2025年将出现营业亏损。
导致亏损加剧的主要因素包括营销推广、用户折扣及配送人员激励等支出的增加。鉴于竞争态势严峻，美团预计亏损状态至少将持续至2026年第一季度，但强调公司拥有充足现金储备以支持运营。受利润率担忧影响，公司股价近期已下跌近50%。此外，美团正积极推进国际化战略，已在巴西和沙特阿拉伯等地开展业务。
深度分析：亏损背后的竞争逻辑与战略布局
高额补贴应对京东、阿里竞争，现金流充裕
- 尽管2025年亏损预期较高，但美团第一季度业绩表现强劲，营收同比增长18.1%，调整后净利润翻倍至109亿元人民币。
- 当前巨额投入主要用于对抗京东及阿里巴巴饿了么的竞争。上述竞争对手均宣布2025年将提供100亿元人民币的食品配送补贴，迫使美团加大补贴力度。
- 美团具备较强的抗风险能力。截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物加上短期投资总额达1413亿元人民币，足以吸收市场冲击。
即时零售成竞争焦点，海外业务提前盈利
- 美团在海外扩张方面取得进展，旗下Keeta外卖平台已在巴西和沙特阿拉伯上线。CEO王兴透露，Keeta在香港市场于2025年10月实现盈利，较原定三年计划大幅提前。
- 竞争压力已从餐饮延伸至即时零售领域，涵盖杂货及高价值电子产品配送。CFO陈少晖表示，美团在快速商务（本地零售商品即时配送）领域的竞争优势甚至强于传统外卖业务。
- 激烈的市场竞争推高了行业准入门槛，使得其他市场的平台企业更难单纯依靠利润维持增长。