2025年，东南亚电商物流行业竞争加剧，价格战持续挤压利润空间。Ninja Van在截至2025年6月的财年（FY2025）营收同比下降3%至7.02亿美元，连续第二年下滑；但税前亏损收窄32%至1.02亿美元，经营效率显著改善。
Ninja Van联合创始人兼首席执行官赖昌文表示，营收下降源于公司在定价和客户选择上的纪律性调整。过去18至24个月，公司通过缩减业务规模、提升运营效率大幅降低成本。尽管面临Shopee等平台自建物流及头部企业占据约67%市场份额的压力，Ninja Van仍致力于拓展B2B物流和冷链服务，以构建更强劲的基础经济效益，确保业务长期可持续发展。
Ninja Van联合创始人兼首席执行官赖昌文 / 图片来源：Ninja Van
战略收缩与效率提升
从区域表现看，马来西亚仍是Ninja Van最大市场，贡献35%营收（2.5亿美元），但增长停滞；新加坡、印尼和菲律宾利润下滑；泰国市场因不可持续的价格竞争，收入缩水79%，公司已将当地重心转向B2B物流。越南方面，公司处置了子公司ECRM Nobita全部股权并关闭配送服务，相关商誉已全额减值。这一系列重组举措使去年运营费用下降约10%，其中劳动力成本降18%，行政费用降69%。
赖昌文指出，B2B物流和冷链服务已获得新老客户积极反馈，预计将成为未来盈利的重要增长点。为支撑高价值物流服务，公司推出AI驱动产品Dispatcher，协助处理以旧换新验机、门店陈列等复杂任务，进一步提升服务可靠性与运营智能化水平。
图片版权：Ninja Van
财务状况与融资进展
截至FY2025财年末，Ninja Van现金余额降至5600万美元，资金续航期不足一年。此前公司曾计划推迟IPO直至实现EBITDA转正，目前尚未达成该目标。不过，公司在报告期末后完成F轮融资7390万美元，缓解了短期流动性压力。此外，年内提取的5000万美元循环信贷额度已偿还，另有3000万美元额度可供使用。
尽管仍在消耗运营现金，但现金流出同比改善23%，显示成本控制措施初见成效。8月的新加坡裁员及9月越南业务关停的影响预计将在FY2026财报中进一步体现。赖昌文强调，公司将继续有选择地投资服务能力，依托长期股东支持，专注于纪律严明的现金管理与运营优化，稳步推进盈利路径。