印度广告技术巨头InMobi旗下移动内容子公司Glance计划于2026年6月完成IPO，核心驱动力为其AI驱动的购物平台。经审计的FY2025财报显示，截至3月31日，Glance税前亏损达1.059亿美元；但总收入同比增长33.5%至9760万美元（上一年度为7310万美元）。InMobi方面拒绝对财务状况置评。
作为谷歌支持的企业，Glance以嵌入Android锁屏界面的AI内容发现平台著称。去年5月推出的“Glance AI”生成式商务平台，可根据用户照片提供服装搭配及日用品推荐，并引导跳转至电商页面购买。该功能不仅提升了用户体验，也为品牌方创造了新的广告竞价机会。
InMobi与Glance联合创始人兼首席执行官Naveen Tiwari / 图片来源：InMobi
InMobi集团CEO Naveen Tewari曾表示，Glance对核心广告技术业务的贡献预计将非常显著，但具体规模尚难预测。
新加坡成最大市场，客户集中度引关注
Glance通过与三星、摩托罗拉及Verizon等设备商和运营商合作展示内容。FY2025广告服务收入增长54%至6170万美元；旗下印度短视频平台Roposo及社交电商平台Shop 101带来的物流与市场服务收入为3240万美元。Counterpoint Research联合创始人Shah指出，尽管社交电商业务尚处早期，但AI功能的加入有望提升其直观性与运营效率。
FY2025，新加坡以4900万美元收入超越印度（4020万美元）成为Glance最大营收来源地；美国、日本及印尼等其他市场收入同比几近翻倍至830万美元。Shah分析称，这主要反映国际广告商的账单结构变化，而非产品重心转移，但非印地区收入翻倍预示着新市场的初步突破。
由 Glance AI 生成的几种生成式人工智能风格 / 图片来源：InMobi
财报披露，FY2025单一未具名客户贡献收入4170万美元，占总营收43%。Shah警告，过度依赖单一客户可能引发投资者顾虑，降低此种依赖性将是IPO叙事的关键环节。目前，InMobi正计划剥离或调整广告业务部门与Glance的关系，母公司亦拟从新加坡迁回印度以筹备上市。
营销支出激增，单位经济效益待改善
FY2025，Glance营销与销售费用反超薪资福利成为最大运营支出。其中，总薪资及员工福利同比下降约30%至3680万美元；而营销与销售费用则上涨近47%至7630万美元。Shah认为，这种成本结构调整在进军发达市场的广告技术公司中较为典型，但Glance营销支出占收入比近80%，表明其单位经济效益亟需显著改善。
Tewari透露，公司正拓展美、印、日市场并计划将团队规模翻倍。Shah指出，日本和美国是下一个前沿阵地，设备上基于AI的内容发现需求真实存在且单用户变现更具吸引力。然而，在这些高价值市场与亚马逊、Meta、乐天及Temu等巨头竞争，将推高获客与上市成本，进一步加剧成本压力。
去年5月，InMobi宣布预留资金投资其与谷歌共同开发的Glance AI，彼时谷歌持有Glance 10%股份。
现金流承压，E轮融资补充弹药
FY2025，Glance经营活动净现金使用额微升至6620万美元；财年末现金及等价物降至1640万美元（此前为2160万美元），按当前运营状况仅够支撑约一个季度。为此，Glance已完成约2.029亿美元的E轮融资：向母公司InMobi发行1.4亿美元优先股换取现金并结算债务，同时通过可转换票据转股方式从Google International LLC筹集6290万美元。
Shah坦言，在与科技巨头的竞争中实现盈利目标虽艰巨但并非不可能。相比净利润转正，更现实的目标是实现正向运营现金流和调整后的盈利能力。这要求Glance在保持广告业务收入强劲增长的同时，采取更具战略性的营销支出策略。