根据中小企业经济表现指数（IODE-SME），2024年第三季度中小企业营业额同比增长8.6%，增速较上半年（+4.3%）明显加快，带动前三季度累计增长5.8%。
IODE-SMEs作为年营收5000万雷亚尔以下企业的“经济温度计”，覆盖商业、工业、基础设施和服务四大领域共701项经济活动。
图1：IODE-SMEs
（指数基准2021=100）
来源：IODE-PMEs（Omie）
Omie指标与经济研究部门经理兼经济学家Felipe Beraldi指出，中小企业扩张得益于国内消费强劲。当前劳动力市场火热（失业率低于7%）、实际收入处于高位，加之扩张性财政政策及收入转移计划扩大，显著提振了内需。“尽管巴西央行因通胀担忧重启加息，但相关群体或仍受益于该周期。”
商业领域是整体改善的主要推手，三季度同比增长15.7%，延续了上季度（+4.6%）的复苏势头。其中批发业增长17.4%，零售业增长10.9%；“平衡装置”、“工业机械设备”以及含处方药、油漆材料等细分品类表现尤为突出。
工业领域延续上半年积极态势（+11.5%），三季度同比进一步增长9%。在追踪的22个子行业中，16个实现增长，“运输设备制造”、“移动设备”、“印刷和记录复制”及“机械电器设备”等领域表现领先。
服务业在三季度重拾升势，同比增长4.0%，扭转了二季度仅增0.6%的疲态。Beraldi认为，尽管通胀预期上升且利率上调，但家庭收入提升保障了行业活力。“交通运输、仓储及辅助服务”与“建筑物和景观服务”发展最为突出。
基础设施领域在经历两季下滑后，三季度恢复扩张，同比增长6.6%。这主要得益于“废物收集处理处置”、“电力供应”及“建筑施工专业服务”等领域的进展。不过，“基础设施工程”和“建筑施工”等土木工程细分领域业绩依然承压。
区域方面，东南部、东北部及南部地区中小企业分别同比增长7.9%、7.9%和8.8%；中西部及北部地区则分别下降3.1%和1.6%。
短期内中小企业景气度有望维持
中小企业保持稳健演进轨迹，预示短期经济复苏具有连续性。预计全年增长率将达+6.4%，高于上年水平。四季度受黑色星期五及年终庆典等节点驱动，商业板块有望进一步提振。
展望2025年，预计增速将放缓至2.2%，与巴西GDP增速预期（+1.9%）相符。Beraldi表示，通胀回升和高利率可能抑制消费投资，冲击将在2025年二季度显现；叠加劳动力市场趋稳及财政刺激减少，扩张步伐或将放缓。
“分行业看，服务业和商业仍将由家庭消费驱动保持增长；而依赖信贷的工业和基础设施领域，短期内或受高利率制约。”Beraldi总结道。