随着股价持续下跌，奥卡多（Ocado）即将退出富时100指数。这一变动加剧了股东压力，迫使公司考虑放弃伦敦证券交易所，转而寻求在纽约上市。这家曾估值高达220亿英镑的杂货巨头，目前市值已缩水至31亿英镑。
估值暴跌与竞争加剧的双重困境
Shore Capital副董事长Clive Black博士指出，奥卡多在疫情期间股价的非理性飙升源于市场误判。当时投资者错误地认为实体店将永久衰退，但现实证明顾客终将回归线下。集团后续惨淡的财务表现及巨额亏损，使本十年内实现盈利的希望变得渺茫。
除自身经营问题外，亚马逊等巨头的入局进一步挤压了奥卡多的生存空间。目前，大多数英国杂货商不仅通过自有渠道，还借助Deliveroo和Just Eat等平台提供快速配送服务，导致市场竞争全方位加剧。
技术授权业务增长停滞引发担忧
汇丰投资银行董事Paul Rossington指出，奥卡多近期缺乏重大新技术中标项目。尽管该集团为Kroger、Coles、AEON及沙特Panda等国际零售商提供机器人履约中心等技术解决方案，但自2022年11月以来未签署新的杂货技术协议。
此前，奥卡多CEO Tim Steiner曾将与McKesson Canada的合作视为进军医疗保健物流领域的里程碑，强调其技术在复杂供应链中的验证优势。然而六个月过去，非食品类业务扩张未见新进展，令期待多元化增长的投资者感到失望。
此外，市场对奥卡多再融资一笔将于2025年11月到期的6亿英镑可转换债券的成本表示担忧。同时，公司与玛莎百货（M&S）关于合资企业或有付款的争议仍在持续，后者坚持认为相关绩效条件未达成，并将该笔款项会计价值评定为零。
机构估值分歧与未来出路
针对奥卡多的真实价值，业内观点存在显著分歧。Black博士认为，作为一家连续亏损24年的企业，奥卡多在多数指标下估值不高，且未来仍面临筹资求生风险。Rossington给出的目标价为285便士，对应市值约29.75亿英镑，低于当前水平。
尽管部分股东寄望于技术授权带来的长期增长潜力，但新合同的缺失使这一愿景变得模糊。被剔除出富时100指数预计将带来下行压力，因为追踪基金将被迫抛售股份。不过，资深顾问Nick Bubb认为，鉴于奥卡多股东基础高度国际化，此举实质影响有限，更多是信心丧失的象征。
近期股价下跌引发了转板纽约的猜测。战略顾问Brittain Ladd建议赴美上市以释放资本，但强调需明确平台战略。Bubb则提醒，美国客户如Kroger的盈利难题尚未解决。Black博士更为悲观，他以破产的Cazoo为例警告，美国投资者同样看重盈利能力，若无法改善业绩并达成更多技术交易，即便转板也难以重获市场青睐。