Zalando发布2025年第二季度财报，商品交易总额（GMV）增长5%至41亿欧元，营收增长7.3%至28亿欧元。调整后营业利润（Adjusted EBIT）达1.86亿欧元，利润率稳定在6.5%，印证了集团在激烈竞争中兼顾扩张与盈利的稳健模式。
B2C与B2B双引擎驱动增长
Zalando持续依托两大核心业务板块：
B2C：AI发现式信息流重塑购物体验
本季度B2C领域推出全新“AI-powered discovery feed”取代传统首页，为每位用户聚合个性化且持续更新的内容，包括：
- 生活方式主题板块
- 个性化产品推荐
- 直播购物
- 品牌故事与编辑内容
该功能融合商业、灵感与娱乐，旨在延长用户停留时间并提升有机参与度，目前已从六个市场启动并逐步扩展。对合作品牌而言，这也开启了沉浸式环境下的定向广告新机会。
B2C其他增长杠杆：忠诚度计划与业务多元化
Zalando忠诚度计划已覆盖17个市场，会员超1000万，有效提升了购买频次与平台支出占比。同时，Lounge、Designer和Beauty等细分领域增长强劲，丰富了生活方式定位。
面向品牌的广告解决方案Zalando Marketing Services上半年增长45%，凸显广告在商业模式中的关键作用。总体而言，B2C收入达26亿欧元（同比+6.8%），调整后EBIT为1.74亿欧元。
B2B：ZEOS履约体系与Shopify集成
B2B板块活力显著优于集团平均水平，核心驱动力为整合ZFS与多渠道服务的ZEOS Fulfilment：
- 英国零售商NEXT利用Zalando物流基础设施服务德国市场，并计划扩展至自有网站及其他欧洲平台。
- Shopify ZEOS应用上线，助力欧洲商家便捷接入Zalando物流服务，优化速度、成本与运营效率。
此举旨在开放物流与技术生态，实现电商平台之外的收入来源多元化。
收购ABOUT YOU后：规模扩大与协同效应显现
2025年7月完成对ABOUT YOU的收购后，合并集团预计2025财年GMV达172亿至176亿欧元，营收121亿至124亿欧元。受益于上半年业绩及初步协同效应，调整后EBIT预计为5.5亿至6亿欧元，协同收益自2029年起每年贡献1亿欧元。
偿还4亿欧元可转换债券后，集团仍保持约12亿欧元的强劲现金储备。
2025年展望：温和增长，聚焦盈利
基于备考数据，Zalando预计2025全年GMV与营收增长4%至7%，主要得益于：
- 下半年有机增长延续
- 发现式信息流与广告服务逐步发力
- ABOUT YOU与SCAYLE服务整合推进
公司将在持续投资个性化服务、物流及商家软件解决方案的同时，始终专注于盈利能力。