文｜刘舒雨
编辑 | 江江
新媒体编辑 | 辰夕
视觉 | 诺言 亦霖
2026年，机器人行业的寒冬比预期来得更早。尽管8月的世界机器人大会上人形机器人展示活跃，融资消息频传，但在聚光灯之外，行业正经历剧烈的洗牌。
从成立不到半年即解散的一星机器人，到陷入欠薪危机的无境动力，再到达闼、深兰等知名企业的破产清算，扩张与死亡在行业内同时上演。具身智能的未来虽近，但首批入局者已大规模退场。
2026世界机器人大会上，一家企业进行人形机器人的智能商业清洁解决方案演示/新华社记者鞠焕宗 摄
昂贵的愿景：商业化速度难追资金消耗
纵观近期破产清算的企业，它们并不缺乏技术、资本或明星团队，核心困境在于技术抵达商业化的速度远低于资金消耗的速度。
从这一批破产清算的公司来看，并不缺少技术、资本和明星团队，而是技术抵达商业化的速度，赶不上资金消耗的速度/图源：pexels
盈合机器人：交付困局与诉讼收尾
成立于2020年的盈合机器人于2026年10月进入资产清理阶段。作为盈峰集团孵化、获字节跳动等机构投资的企业，其快速扩张至应急、物流、医疗等多个领域，但收入增长滞后。
典型案例如其为佛山照明承建的智能制造车间项目，因逾期两年未达标引发诉讼，最终被判返还2690.4万元并拆除设备。该项目以退款和诉讼告终，暴露出自动化集成在项目交付与验收环节的高风险。
达闼与深兰：上一轮热潮的余波
达闼机器人曾主打“云端机器人”概念，但因技术成熟周期长于资金周期，于2025年被受理破产清算。深兰机器人则因业务版图过大、管理分散，于2026年5月被受理破产，涉及大量职工债权欠薪问题。这两家企业代表了生成式AI兴起前，市场对机器人智能化想象的破灭。
新星陨落：一星与无境的快速崩塌
新一轮具身智能热潮中的初创公司同样面临严峻考验。一星机器人成立不到半年，在完成两轮融资后迅速进入解散阶段。无境动力曾宣称拥有近10亿元储备订单，却很快陷入欠薪停工危机，实控人失联。这些公司的断裂点各异，有的倒在交付，有的倒在融资真实性，但共同点是未能形成支撑经营的现金流。
先进的机械臂机器人/图源：pexels
提前买下的未来：资本逻辑与创业风险错位
具身智能社区创始人周子眉指出，许多倒闭企业在业内并未建立清晰的技术壁垒，多数仍停留在演示视频阶段，未能形成商业闭环。机器人公司的倒闭被视为行业正常现象。
三方力量推动的扩张泡沫
TrendForce分析师曾伯楷认为，过去几年具身智能的扩张由AI技术突破、资本寻找实体载体以及制造业自动化需求三股力量共同推动。中国完善的供应链降低了硬件制造门槛，加速了样机推出。
过去几年具身智能的扩张由三股力量共同推动：AI技术取得突破；投资机构把具身智能视为AI进入实体世界的重要载体；制造业缺工和自动化升级又提供了长期需求/图源：pexels
分散下注下的生存悖论
由于技术路线和市场格局未定，投资人倾向于分散下注。这种策略对机构而言可对冲风险，但对创业者而言，为了获取下一轮融资，必须按“赢家”规模提前投入，导致估值和产能跑在真实需求之前。
由此形成“融资-扩张-声量-再融资”的自我强化循环，掩盖了收入和利润问题。直到资本收紧，要求验证订单和交付，缺乏造血能力的企业才集中暴露危机。对于从业者，尤其是应届生，公司倒闭意味着职业生涯初期的重大损失，这与资本的风险分散逻辑截然不同。
谁能活到未来：从讲故事到拼落地
2026年，投资人审视标准已从团队背景转向实际订单、量产能力和资金续航。行业正从“讲故事、拿融资”转向“拼落地、拼成本”。资金向头部企业集中，缺乏壁垒的中小企业融资难度加剧。
大模型带来的技术冲击
宇树科技创始人王兴兴指出，物理AI正在被大模型“击穿”。GPT-6等通用大模型展现出零样本的物理理解和任务规划能力，这对以“制造具身大脑”为核心叙事的公司构成挑战。如果通用模型能解决部分规划问题，初创公司的独特价值需重新定义。
小女孩正在与人形机器人互动/图源：pexels
夹缝中的生存困境
部分公司陷入两难：向上无法与通用大模型巨头竞争算力和数据，向下又未深入具体场景承担繁重的交付工作。新鼎资本创始人张弛预测，国内近千家企业中最终可能仅留存10-20家。
未来的胜负取决于“大脑”（能力上限）、“身体”（执行成本与可靠性）和“场景”（付费意愿）的结合。在技术规模化应用前，现金流决定了企业等待条件成熟的时间。
正如透纳画作《雨、蒸汽与速度》所描绘的工业革命景象，当前的机器人行业也处于充满力量与迷茫的雨雾中。并非每家公司都能穿过这片迷雾，唯有在资金、订单和时间赛跑中胜出的企业，才能迎来真正的未来。
（应受访者要求，周子眉为化名）