Zalando以强劲势头开启2026年，一季度业绩亮眼：GMV达43亿欧元（+21.7%），营收30亿欧元（+23.8%）。但剔除并购因素后，可比口径增长相对温和，GMV增长+6%，营收增长+3.4%。
增长主要源于对ABOUT YOU的整合，Zalando正加速吸收其交易量、客群及协同效应。更重要的是，该集团已超越传统时尚分销商定位，逐步构建起支撑欧洲时尚电商大规模运营的技术与物流基础设施。人工智能已深度渗透至客户体验、仓储自动化、目录管理、商家入驻及B2B工具等全链路环节。
这一趋势印证了此前对Zalando 2025年业绩的分析判断：AI、B2B业务及ABOUT YOU整合正重塑其商业模式。
收购ABOUT YOU重构规模优势
收购ABOUT YOU并非单纯的防御性举措，而是Zalando构建“多应用”战略的关键一步，旨在覆盖多元消费场景。
目前集团依托三大互补应用：
- Zalando：主打通用时尚；
- ABOUT YOU：聚焦潮流与移动端年轻用户；
- Lounge by Zalando：专注清仓与特卖。
该策略在扩大欧洲市场覆盖的同时，有效保持了各品牌独立性。活跃客户数增至6230万，年增近千万。其中，ABOUT YOU和Lounge在运动、美妆、母婴家居等品类实现双位数增长。此举丰富了生态入口，降低了对单一平台的依赖。
面对Shein、Temu及Amazon Fashion的价格战与获客压力，“多应用”策略已成为重要的战略韧性工具。
此外，平台模式增速持续领跑自营业务。“合作伙伴业务”增速高于传统零售，标志着集团正向轻库存、高盈利、低风险的模式转型。
AI升级为集团核心驱动力
本季度最大亮点在于AI在全业务链的深度应用。Zalando已将AI从营销推荐工具升级为工业级平台，用于降本增效及个性化体验。
典型案例是Zalando助手。它已从购物顾问进化为生活方式伴侣，支持跨品类对话式推荐。年初至今使用量近1000万人次，远超2025年全年的600万。
这标志着客户关系管理正转向行为数据驱动的对话式交互，传统搜索与目录导航的核心地位逐渐弱化。
物流自动化成时尚电商破局关键
AI战略在物流端落地最为显著。联合Nomagic部署的AI机器人，目前已实现月均200万次拣货自动化。
时尚电商面临尺码复杂、退货率高、季节性强等挑战，自动化成为保利润、提效率的关键。
同时，生成式AI大幅提升了商家目录集成质效。系统可自动识别视觉错误并补全材质信息，助力日均新增6000个SKU。85%的合作商品可在3天内上架，较两年前提升10个百分点。
战略拐点：向B2B基础设施平台转型
B2B业务成为本季度最大战略亮点。收入同比增长23.6%至2.97亿欧元，调整后EBIT从580万欧元跃升至2560万欧元。
这表明Zalando正通过ZEOS、Tradebyte和SCAYLE，向欧洲品牌及零售商输出基础设施能力，包括：
- 物流服务；
- SaaS工具；
- 跨境解决方案；
- 多渠道集成；
- 电商运营管理。
ZEOS网络已扩展至挪威，覆盖26个市场。目标明确：打造欧洲时尚电商的“操作系统”，掌控物流、目录、数据、分销及AI交互等底层流程。
逆势稳健增长，短期承压换取长期壁垒
尽管地缘政治动荡及欧洲消费谨慎带来挑战，集团仍维持全年预测：
- GMV及营收增速12%-17%；
- 调整后EBIT 6.6亿-7.4亿欧元。
ABOUT YOU已贡献1000万欧元协同收益。但受技术、自动化及整合投入影响，净利润转亏至-8760万欧元（去年同期盈利990万欧元）。这种短期阵痛是为锁定欧洲市场基础设施地位的战略性投资。
行业洞察：后时尚平台时代来临
2026年Q1证实Zalando模式的深刻变革。其战略重心已从流量分发转向基础设施建设（物流、软件、AI、自动化工具及B2B服务）。
在欧洲市场碎片化与竞争加剧背景下，Zalando不再仅争夺C端购物车，更致力于掌控承载交易的底层“管道”。未来欧洲时尚电商的竞争，将取决于品牌融入高效、自动化生态系统的能力。Zalando正从时尚网站蜕变为不可或缺的基础设施层。