对冲基金创纪录抛售科技股，AI叙事遭遇估值与政治双重考验
上周，全球对冲基金以创纪录的速度大幅抛售科技股，标志着市场对人工智能（AI）增长主题的预期发生急剧逆转。高盛截至2026年11月6日的主经纪商数据显示，科技板块在全球及美国市场均成为净卖出最多的板块，引发四个月来最大规模的个股净卖出潮。
此次抛售伴随着纳斯达克100指数周四单日暴跌6.4%，创下2020年3月以来最大单日跌幅，市值蒸发约2.3万亿美元。这一剧烈波动迫使投资者重新审视AI建设能否持续跑赢政治阻力与高估值压力。
数据中心建设受阻引发估值重构
据报道，触发本轮抛售的直接原因是对数据中心建设前景的重新评估。随着民主党在中期选举中赢得国会，市场担忧政治阻力可能放缓或破坏支撑AI交易的基础设施支出。当前AI投资逻辑不仅依赖软件需求或芯片销售，更依赖于电力、土地、许可及资本支出等长周期管道的持续推进。
若实体建设进度推迟，整个估值体系将面临重塑。市场需为政治摩擦、产能扩张放缓以及AI支出路径的不确定性重新定价。在基础设施扩张曾被视为“近乎确定”的市场环境下，信心的微小变化即可触发快速的去风险行为。
杠杆率急剧下降，资金全面撤退
高盛数据表明，这并非简单的板块轮动，而是对AI相关板块的广泛撤退。对冲基金同时削减全球和美国的科技股敞口，平仓蔓延至个股层面，反映出拥挤交易下的被迫调整。
仓位数据显示，美国基本面多空基金的总杠杆率单周削减8.7个百分点至207.5%，创2020年3月以来最大降幅；净杠杆率下降3.7个百分点至43.3%。杠杆的快速收缩表明基金经理不仅在改变观点，更在主动收缩资产负债表，以应对潜在的政治风险、高估值及技术面过度拉伸。
工业股同步遭抛，AI投资周期受质疑
科技股重置并非孤立事件。数据显示，美国工业股遭遇2020年4月以来最快速的抛售。由于工业股与支撑数据中心的实体资本支出密切相关，科技与工业股的同时撤出，表明市场对AI背后的整体投资周期产生更广泛的犹豫。
目前，市场正在重新定价AI发展的平坦程度。关键在于机构投资者在获得关于数据中心建设速度、估值持久性及企业盈利交付能力的明确信息前，是否会重新增加敞口。在此之前，引领市场上行的科技板块将继续承受预期硬重置带来的压力。
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