Zalando B2C业务盈利虽有所下滑，但集团整体利润实现增长，核心驱动力在于B2B业务的强劲表现：调整后EBIT从1960万欧元增至4220万欧元；相比之下，B2C业务调整后EBIT则由7660万欧元降至6440万欧元。
2026年第三季度，集团GMV达45.4亿欧元（同比+7.5%），营收31.7亿欧元（同比+5.1%），调整后EBIT为1.065亿欧元（同比+10.6%）。业绩背后是Zalando加速向平台化转型的战略布局，涵盖合作伙伴卖家、零售媒体、物流服务、B2B软件以及即将推出的Zalando Extended外部商品接入计划。
简要：Zalando 2026年第三季度关键数据
- GMV达45.4亿欧元，同比增长7.5%；
- 营收达31.7亿欧元，同比增长5.1%；
- 调整后EBIT达1.065亿欧元，同比增长10.6%；
- 调整后EBIT利润率提升至3.4%（去年同期3.2%）；
- 活跃客户数达6320万，同比增长2.9%；
- 订单量达7380万单（去年同期6850万单）；
- B2B营收3.544亿欧元，同比增长近28%；
- B2B调整后EBIT4220万欧元（去年同期1960万欧元）；
- 净利润为-1800万欧元（去年同期+1250万欧元）。
客户过去12个月平均支出增长2.9%至308欧元。需注意区分每笔订单平均客单价，本季度为63.3欧元，高于去年同期的61.6欧元。
继ABOUT YOU之后，B2B业务接力发力
2026年第二季度Zalando公布增速为20.8%，但调整后增速仅1.1%，差异主要源于ABOUT YOU的整合影响。
第三季度各项指标对比更为清晰。除整合协同效应持续支撑盈利能力并带来数千万欧元收益外，履约成本下降及B2B业务显著增长也是重要因素。
B2B板块变化最为突出：收入达3.544亿欧元（同比+28%），调整后EBIT利润率从7.1%攀升至11.9%。
与此同时，B2C调整后EBIT减少1220万欧元。换言之，集团营业利润增长现已主要由面向品牌和零售商的业务驱动。
具体而言，ZEOS向第三方商家开放物流能力，Tradebyte打通多渠道销售连接，SCAYLE提供电商基础设施。近期，ZEOS Fulfilment新增Lascana、LC Waikiki和Champion等客户；SCAYLE也在美英两国签约多家大型新客户。
“我们向平台模式的转型正在加速”，Zalando首席财务官Anna Dimitrova表示。
更多合作伙伴与更丰富的零售媒体资源
这一转型在大众业务中同样显著。合作伙伴业务占B2C GMV比重达33.6%，同比增加2.9个百分点。Zalando目标是在2028年前将该比例提升至40%-50%。
此举使集团直接减少了所售产品的库存压力，同时实现了服务货币化。零售媒体业务亦同步增长：收入增幅近18%，现占B2C总商品价值的2%。
Zalando旨在构建多元变现体系：无论品牌在其平台销售，还是使用广告、物流及技术工具，均能产生收入。
Zalando Extended将商品目录扩展至平台之外
下一步战略重点为Zalando Extended。
集团计划在应用中整合外部在线商店产品（含Zalando未自营商品）。自2027年起，专属AI代理将代表客户完成外部购买，用户无需离开Zalando应用。
Westwing将成为首个试点合作伙伴，主打家居装饰品类。
该策略与亚马逊Shop Direct及Buy for Me战略相呼应。此前分析指出，亚马逊意图将品牌及零售商官网的直接销售额纳入自身业绩统计。
两者共性在于超越传统搜索优化：平台力求在产品于他处销售时，仍作为核心发现与交易入口。
对Zalando而言，此模式还开启了新变现闭环：通过Extended接入的商家可购买平台零售媒体曝光服务。
Lilian的分析：Zalando如今实现多层次盈利
第三季度财报进一步证实，Zalando已摆脱单纯依赖C端销售的商业模式。
财务数据体现明显：B2B业务虽占销售额比例较小，但贡献了4220万欧元调整后EBIT，占当季集团调整后EBIT近40%。
Zalando围绕同一品牌构建了多层级收入结构：品牌可在Zalando销售、投放广告、委托ZEOS物流、使用SCAYLE建站，未来即便通过外部店铺销售，也能经由Zalando Extended保持触达。vendre sur Zalando, acheter de la publicité, confier sa logistique à ZEOS, utiliser SCAYLE pour son propre site et, demain, vendre depuis sa boutique externe tout en restant accessible depuis Zalando Extended。
此外，净利润为-1800万欧元（去年同期+1250万欧元）。新闻稿未披露足够细节以解释其与调整后EBIT改善之间的差异。
最后，Zalando维持2026年全年指引：调整后EBIT预计介于6.8亿至7.2亿欧元之间；GMV及营收增速处于12%-17%区间下半部分。该预测基于已发布基础，仍受ABOUT YOU全年整合进程影响。