尽管2025年全年名义收入增长4.1%，但剔除通胀因素后，巴西零售业实际销售额仍下降1.0%。Cielo扩大零售指数（ICVA）显示，该行业已连续两年实际下滑（2024年降幅为0.8%）。这一结果反映出消费趋于谨慎：上半年受累积通胀压力影响显著，消费者决策更理性；尽管下半年价格涨幅放缓，但不足以扭转全年实际负增长态势。
各行业表现分化
去年主要宏观行业实际表现普遍承压：
- 服务业：全年下降1.9%，餐饮酒吧及餐厅表现尤为低迷；但旅游业和交通运输业因外国游客增加、新航线开通及国内大型活动举办而保持积极增长。
- 非耐用商品：微降0.2%。药店和药房支撑了整体表现，书店和文具店跌幅最大。
- 耐用及半耐用商品：回落2.6%。家具、电器和百货部门表现积极缓解了部分下滑，但眼镜和珠宝店对该板块拖累显著。
电子商务进一步巩固其作为零售业核心支柱的地位。数字渠道凭借便利性、比价优势及对利率敏感品类的响应能力，表现优于实体销售。
Cielo业务副总裁Carlos Alves指出：“尽管12月面临挑战，但电商快速增长有效支撑了零售业，利率敏感品类活力增强。全年累计来看，上半年通胀限制了实际收益，而旅游与交通板块的出色表现为2026年带来机遇。”
第四季度持续疲软
2025年Q4零售业实际下降1.8%。其中服务业降幅达3.9%，耐用品下降4.2%，非耐用品则展现韧性，实现0.2%的实际微增。即便在传统旺季年底，消费市场依然承压。
12月单月数据解析
12月零售业实际下降1.9%，主要受日历效应（今年12月周三替代了去年的周日）影响。细分领域呈现明显差异：
- 电子商务：名义增长6.0%，成为关键驱动力。
- 实体零售：几乎停滞，名义增长率仅0.1%。
- 服务业：实际下降5.2%，餐饮板块低迷。
- 非耐用商品：增长0.4%，由超市和大卖场推动。
- 耐用品：下降4.5%，尽管家具电器部门有所回升。
关于ICVA指数
零售天空扩展指数（ICVA）由Cielo商业分析部门开发，按月跟踪巴西零售业动态。该指数基于Cielo划分的18个细分行业销售数据，权重随当月表现动态调整，旨在通过真实交易数据反映市场现状。
计算逻辑与指标解读
模型修正：采用数学统计模型隔离市场份额变化、支付方式替代（如Pix兴起）等认证市场干扰，确保指数反映真实消费动态，而非单纯卡片交易量或公司业绩预览。
核心指标说明：
- ICVA名义值：同比名义销售收入增长率。
- 实际ICVA（经IPCA调整）：使用IBGE广义消费者价格指数平减，并根据行业构成加权，反映剔除涨价因素后的真实增长。
- 日历调整后ICVA：剔除特定月份天数差异等日历效应，更准确反映增长节奏与趋势变化。
- 电商指标：在线销售渠道相对于上年同期的表现对比。