汇丰银行（HSBC）将PayPal（纳斯达克：PYPL）评级从“买入”下调至“持有”，目标价由72美元降至47美元。此举反映市场对PayPal扭转电商份额流失的信心减弱。此前PayPal股价周跌近23%，现逼近52周低点。
电子商务面临的挑战
降级主因是2025年Q4品牌结账量急剧放缓。汇丰质疑PayPal提升用户及商户参与度的能力，加之2026年业绩指引保守、取消2027年指引且缺乏明确的结账量恢复时间表，进一步加剧了市场担忧。
领导层变动与观点调整
新任CEO Enrique Lores曾主导大规模企业转型，旨在重振核心结账业务。然而，汇丰已下调其调整后净利润和自由现金流预期，新目标价对应潜在涨幅仅约13%。
市场反应与其他机构的降级
多家机构同步调整评级：Citizens因Q4品牌结账量仅增1%下调至“市场表现”；Canaccord Genuity虽认可现金流强劲但因前景变化下调至“持有”；TD Cowen维持“持有”并将目标价降至48美元；Compass Point上调至“中性”但提示不确定性。上述动态表明PayPal正处于应对行业挑战与内部变革的过渡调整期。