Victorian Plumbing上半年销售额实现两位数增长，主要得益于强劲的订单量以及瓷砖和地板业务的快速扩张。截至2026年3月31日的六个月内，集团收入同比增长10.5%至1.688亿英镑；剔除MFI业务后，零售收入增长9.2%至1.667亿英镑，显示出市场份额持续扩大且在维修、维护和改善（RMI）市场中表现优于大盘。
核心财务数据与品类表现
上半年订单量增长12%至创纪录的60.9万单。受瓷砖及仅地板类订单占比增加影响，平均订单价值下降3%至274英镑。其中，瓷砖和地板成为增长最快的品类，收入同比激增84%至1400万英镑，占集团总收入比重从去年的5%提升至8%。此外，贸易收入增长8%至3900万英镑，占总收入的23%，随着零售商拓展B端业务并将次日达截止时间延长至下午5点，该板块增长势头显著。
盈利方面，毛利增长9.5%至8390万英镑，营业利润大幅上升44.1%至980万英镑，部分受益于去年同期仓库转型及收购Victoria Plum相关非经常性成本的基数效应。然而，调整后税前利润下降20.3%至940万英镑，主要系对MFI的计划性投资及新配送中心全年租赁支出所致。调整后EBITDA微增1.3%至1540万英镑，调整后EBITDA利润率由10%收窄至9.1%。
MFI战略投资与运营效率优化
利润率短期承压源于对MFI品牌的战略性投入。MFI于2025年7月重启，首批上线600款产品，至上半年末SKU已扩展至超5500个，覆盖多个家居品类。该业务期内实现收入50万英镑，客户反馈积极。在运营效率方面，营销支出占零售收入比例降至28%（去年同期为28.8%），品牌知名度小幅升至73%。期末集团净现金达2120万英镑，较上年同期的1090万英镑近乎翻倍。董事会还将中期普通股股息上调5.7%至每股0.74便士。
管理层展望与物流布局
首席执行官斯蒂芬妮·贾吉表示，这是其上任后的首份中期业绩报告，集团实现了双位数收入增长并巩固了英国第一浴室零售商的地位。为加强履约控制并提升中期运输效率，公司于1月以230万英镑（扣除所获现金后）收购了默西赛德地区的索维林运输服务公司。
展望未来，尽管面临中东冲突引发的消费者情绪低迷及可自由支配支出压力，集团在下半年前六周仍实现了中低个位数的收入增长。管理层预计，全年收入和调整后税前利润将与当前市场预期保持一致。贾吉强调，凭借充沛的现金流和强劲的资产负债表，集团将继续专注于长期盈利增长投资及股东回报提升，有望在宏观经济不确定性中实现创纪录的全年收入和利润预期。