Shein港股IPO估值或降至300亿美元以下，盈利下滑与贸易政策成主因
据《金融时报》报道，快时尚巨头Shein为完成备受期待的香港首次公开募股（IPO），可能被迫接受低于300亿美元的估值。受投资者对定价分歧影响，目前向潜在投资者的推介估值已调整至200亿美元中高位区间。
估值大幅下调，增长放缓致预期降低
若以200亿美元左右估值推进IPO，将是Shein继2022年982亿美元融资估值后的又一次重大下调。此前该公司目标估值为300亿至400亿美元。报道称，当前投资者兴趣集中在300亿美元底线之下，若决定以较低估值发行，需咨询现有股东意见。
预期降低主要源于多重挑战：业务增长放缓、国际贸易规则趋严以及市场竞争加剧。招股文件显示，Shein 2025年收入虽同比增长8%至418亿美元，但净利润从33.7亿美元暴跌38.7%至20.6亿美元；2026年第一季度更录得9900万美元净亏损，而去年同期净利润为3.95亿美元。
贸易政策冲击业绩，监管审查持续
美国取消中国低价值进口商品最低免税额度政策已对Shein造成实质性负面影响。财报显示，其美国市场第一季度收入从23.8亿美元同比下降至20.4亿美元。此外，欧洲类似的政策变更预计将进一步推高运营成本。
在寻求纽约和伦敦上市未果后，转战港股成为Shein的最新选择。尽管已获得中国监管机构批准并最早于本月启动上市进程，但其仍面临严格的监管和政治审查，供应链及采购合规性仍是关注焦点。