Instacart与DoorDash合并案的核心论点：对抗沃尔玛与亚马逊
Instacart 为其与 DoorDash 合并案应获批准所提出的论点，与其说是关于市场平台，不如说是关于两家零售商在杂货配送市场份额上的争夺：沃尔玛和亚马逊。
据两家公司公告，DoorDash 于十月同意收购 Instacart，股权价值约为 170 亿美元，每股 65.00 美元，其中至少 75% 的对价为现金。
竞争加剧源于巨头投资而非平台垄断
本周发生变化的是这一论点。Instacart 首席商务官 Ryan Hamburger 在一次采访中阐述了该观点：“杂货领域的竞争正在加剧，但这并非因为像 Instacart 或 DoorDash 这样的市场平台所致，而是因为亚马逊和沃尔玛在该领域持续进行的投资。”他警告称，这些平台“将继续不断侵蚀美国各地杂货商的份额，这实际上会进一步减少竞争。”
这一主张基于一种客户流失的论断：当杂货商因电子商务服务而失去客流量时，顾客往往会转向其他地方。Hamburger 表示，数据显示，那些失去这些顾客的杂货商通常是将他们让渡给了亚马逊或沃尔玛，而不是 Instacart 或 DoorDash。市场份额数据也印证了这一点：据 Wedbush 称，沃尔玛在线杂货市场份额约为30.9%，领先于约 23.6% 的亚马逊。
零售商支持合并以获取资源
据 Grocery Dive 报道，Instacart 获得了包括明尼苏达州超市运营商 Coborn's 和 Save Mart Companies 在内的零售商的公开支持。“我们很高兴看到 Instacart 与 DoorDash 的潜在合作可能为我们这样的杂货商带来的意义，即拥有更多的资源和能力来帮助我们成长并服务社区，”Coborn's 的 IT 副总裁 Josh Wing 在 Instacart 提供的一份声明中表示。
DoorDash 自己的公告也倾向于同一方向。“在线做好杂货业务是最难的事情之一，”首席执行官 Tony Xu 表示，他将此次合并定位为一种方式，旨在为任何规模的商店提供其最大竞争对手为自己构建的配送网络以及杂货和履约技术。
监管考量与零售商的应对策略
监管层面的考量是该辩护案例必须奏效的关键。据 Hamburger 称，预计合并案的批准最早要到2027 年底才能最终确定，在此之前，Instacart 表示将继续改善其自身的企业和市场平台业务。反垄断审查人员必须权衡一种真正的张力：两个最大的杂货市场平台运营方辩称，将它们合并是与两大零售商竞争的最佳方式，这种框架依赖于将市场定义为杂货而非广义的商业。
对于零售运营商而言，实际的启示在于时间线与议价能力。若交易在2027年完成，将留下较长的过渡期，在此期间两个平台仍独立存在、继续争夺商户注意力，并仍需获得杂货商的入驻合作。杂货商拥有一个被争取的时间窗口——正如Coborn's和Save Mart已经做的那样——可以就店面展示、广告和数据等平台的条款进行谈判，因为他们的业务正是这两个平台竞相争夺的需求来源。这笔交易要么按他人的时间表完成，要么不会完成。而杂货商在此前能争取到的利益，无需等待监管机构的裁决。