据彭博社报道，联合利华（Unilever Plc）正处于评估完全或部分剥离食品资产的早期阶段。这家拥有Hellmann’s蛋黄酱、Knorr高汤块及Marmite酱等知名品牌的英荷巨头，正考虑通过成立独立食品实体或出售部分品牌来大幅精简产品组合。目前，仅其食品部门的估值就高达数十亿美元。
确立“美容与健康优先”战略
在首席执行官费尔南多·费尔南德斯的领导下，联合利华正推进史上最激进的转型，旨在将集团重塑为专注于美容、个人护理与健康品类的专业领导者。这一战略是对既定计划的持续落实：继去年分拆冰淇淋业务Magnum Ice Cream Co.后，企业已陆续退出涂抹油脂业务，并剥离了Graze零食和The Vegetarian Butcher植物肉等品牌。
目前，Hellmann’s和Knorr两大品牌贡献了联合利华食品销售额的60%。费尔南德斯计划在剥离小型及地域性品牌后，将这两大核心品牌的份额提升至70%至75%，以应对艰难的食品市场环境。
食品业务面临多重挑战
分析师指出，三大因素导致食品部门对联合利华及雀巢等巨头的吸引力下降：
- 消费降级：通胀压力驱使消费者大规模转向价格更低的自有品牌。
- GLP-1药物影响：Ozempic等减肥药的普及改变了饮食习惯，热量摄入减少及加工食品需求下降，直接冲击了Knorr等传统食品品牌的销售根基。
- 盈利能力差异：相比食品业务，美妆和个人护理领域拥有更高的利润率，且凭借Dove、Liquid IV等品牌的高忠诚度与长生命周期，具备更强的财务稳定性。
美妆品类成为新增长引擎
在食品市场陷入停滞之际，美妆品类迎来繁荣。Z世代及成熟消费者在护肤程序和小众香水上的支出持续增长。费尔南德斯的战略重心已转向Dove及补水膳食补充剂品牌Liquid IV等主力产品。市场专家评论称，联合利华希望被投资者视为现代美容与健康市场的敏捷参与者，而非传统的速食生产商。
潜在拆分对市场的影响
若联合利华实施拆分，快消品市场在2026年至2027年或将面临重大洗牌：
- 并购机会增加：剥离出的食品资产将成为私募股权基金或Kraft Heinz、Mondelez等行业巨头的收购目标。
- 供应链重构：业务调整将推动采购重心从农产品原料向化妆品活性成分供应商转移。
- 估值释放：联合利华当前市值约1070亿英镑。剥离低增长食品业务有望释放隐藏价值，提振长期停滞的股价，满足股东预期。
值得注意的是，据彭博社消息，最终决定尚未作出。但在业绩压力及管理层变革决心的双重驱动下，维持现有结构的可能性极低。