本文旨在播报美元、欧元、港元的利率价格，以及人民币兑美元、欧元、港元的掉期收益，供跨境业务读者参考。
美元兑人民币：近结远购策略分析
上述图表展示了“近端美元结汇持有人民币，远端购回美元”操作的潜在收益。所谓“近端”指当前时间点，“远端”指未来某一特定时间（如一个月或一年后）。“近结远购”即近期将美元兑换为人民币，远期再将人民币换回美元。
目前美元兑人民币掉期点为负值，意味着同等数量的人民币在未来可兑换更多美元，即人民币在远期呈现升值趋势。在此背景下，持有人民币资产可获得掉期收益。
以具体数据为例：假设近端美元兑人民币汇率为6.79，一年期掉期点为-1700，则一年后远端汇率为6.62（计算方式：6.79 - 1700/10000 = 6.62）。这意味着一年后1美元仅值6.62人民币，人民币相对美元升值。
基于此，近结远购操作可产生收益。一年期掉期收益率计算如下：1700/10000 ÷ 6.79 ≈ 2.504%。
对比融资成本：目前一年期LPR为3.0%，而美元贷款利率通常为SOFR加点，假设为4.3%。若企业需流动资金贷款，通过借入美元并执行近结远购对冲，实际美元贷款成本为：4.3% - 2.504% = 1.796%，显著低于3.0%的人民币贷款成本。
欧元与港元掉期收益分析
同理，由于人民币兑欧元远期亦呈升值态势，人民币与欧元之间同样存在掉期收益机会，具体数据见下表。
欧元兑美元掉期收益
通过美元兑人民币、欧元兑人民币汇率套算得出欧元兑美元汇率。数据显示，欧元兑美元在远期呈升值趋势。因此，采取“近端卖出美元持有欧元，远端换回美元”的策略，可获得相应的掉期收益。
港元兑美元掉期收益
需要注意的是，表格中显示的收益率为绝对收益率，而非年化数值。
采用相同方法测算港元与美元的汇率关系，结果显示港元兑美元在远期同样呈升值趋势。因此，“近端卖出美元持有港元，远端换回美元”亦可获取掉期收益。具体收益率如下表所示：
