点击蓝字 关注我们
SMART MINE LINKS
北方股份（600262）10月30日披露2026年三季报。前三季度营业收入"26.24亿元"、同比增长"7.11%"，归母净利润"2.21亿元"、同比增长"21.96%"，经营活动现金流净额"11.62亿元"、同比增长"38.68%"。累计口径看，利润跑赢营收的特征已经明确，归母净利增速约为营收的三倍。把镜头切到单季，第三季度营业收入"8.81亿元"、同比增"15.89%"，利润总额却同比下降"6.32%"。收入在涨、利润在退，钱到底卡在哪。把三季度北方股份真实发生的事摊开，答案比单一数字更复杂。
事件很热，利润很冷
7月30日，北方股份与内蒙古电投能源南露天煤矿联合攻关六年的AT150通过验收并投运，这是全国首台百吨级纯电双向无人驾驶矿用自卸车，无驾驶室、首尾同构、窄路不用掉头反向开；其无人驾驶系统由易控智驾提供，场景与绿电来自国家电投。这一事件引发行业与媒体广泛关注，本号在7月也专门作过解读。（《双向行驶+纯电无人，北方股份百吨级矿卡在国家电投南露天矿跑通了》）
三季度北方股份动作密集。8月安徽海螺集团总经理带队考察、双方就新能源矿卡与智能化应用深化合作，同月公司获批设立国家级博士后科研工作站。9月更为集中：NTE130E纯电动矿卡亮相太原能源产业博览会，标志纯电刚性矿卡在国内大型露天煤矿进入批量应用；NTE150E通过内蒙古首台（套）认定，这是国内首款140吨级纯电动矿用自卸车；天津中国国际矿业大会上，总设计师刘强提出矿运装备竞争正从单一产品交付转向整体解决方案加全生命周期价值；月底北方股份随兵器集团亮相南非Electra Mining Africa展；9月22日公司召开质量大会，重申产品质量是金饭碗。
一个季度里技术发布、市场拓展、管理筑基三线并进，事件面热度毋庸置疑。问题在于，这些动作大多处于投入与交付确认环节，对当期利润的贡献有滞后。
蓄水、提质与减值的真实面
三季报另一关键数字是合同负债，9月末"15.05亿元"，较2025年末"11.03亿元"增长"36.5%"，在手订单蓄水池仍然饱满。但据行业跟踪，上半年末这一数字约"16.72亿元"，三季度单季净减少约"1.67亿元"；结合第三季度营收环比下滑，可推断三季度有部分预收款结转为收入，新增订单预收款少于结转，蓄水节奏出现短暂错位。合同负债是矿卡企业订单能见度的先行指标，水池还在，但净流入放缓，后续新签订单节奏值得跟踪。
前三季度毛利率"19.22%"，同比微降"0.66"个百分点，提质并非靠涨价。利润弹性主要来自减值结构改善：信用减值损失从去年同期"6814万元"收窄至"494万元"。研发费用"7869万元"、同比下降"14.8%"，对装备硬科技企业，这更像是阶段性投入节奏调整，后续需结合在研项目观察。换言之，前三季度提质更像结构优化加减值回拨的结果，而非单价系统性上行，这一判断需标清，避免把一次性改善误读为趋势。
单季隐忧同样明显。资产减值损失扩大到"9521万元"（去年同期"3325万元"），应收账款升至"5.28亿元"、较年初翻倍，存货"18.85亿元"、增长"29.4%"，这是批量交付带来的赊销、备货占用与相应减值计提。第三季度单季毛利率"21.06%"，同比仍降"0.76"个百分点，仅环比二季度改善"2.87"个百分点。
全球坐标里的"卖方案"转折
把视野拉到全球，北方股份的底色是矿用车赛道的中国龙头：国内市场份额"约八成"、销量"国内第一"，按累计销量计"全球第三"、仅次于卡特彼勒与小松；产品销往"69"个国家和地区，深度服务"600余"座大型露天矿山，市场保有量超"7300台"，连续"14年"入选全球工程机械制造商50强。
天津矿业大会上，刘强把行业变化概括为，矿山运输装备竞争正从单一产品交付，转向整体解决方案加全生命周期价值的综合较量。北方股份据此布局纯电、混动、氢、架线四条电动化路线，推进电池、电驱、电控、中央控制器等核心部件国产化。轻量对照全球格局，电动化交付规模上中国厂商已占优，但290吨级以上超大型矿卡与自动化运输系统领域，卡特彼勒与小松仍掌握定价权。
出海也在走向属地服务。公司10月公告拟以约"970万元"在纳米比亚鲸湾港设立矿业服务公司，主营维修保养、备件与设备租赁；从早年NTE360AC出口湖山铀矿到今天落子属地服务，角色正转向长期运营伙伴，该事项尚待境内外审批、存不确定性。
研判落点回到订单。这份季报的核心，是订单蓄水池仍满、现金牛特征突出，但单季利润转负、减值扩大、净流入放缓，提示交付热尚未完全转化为利润热。对同行而言，矿卡竞争主轴正转向谁能交付更高质量、握更厚现金流、管更稳减值、给更完整方案，订单能不能变成收入与利润，是留给四季度最该盯的问题。AT150已经投运，老牌矿卡企业能不能把新能源与无人驾驶的订单做成利润，才是这份季报之外更该盯的变量。
智能矿山装备及机器人发展大会
bauma CHINA 2026唯一矿山及机器人主题官方论坛开放报名！
现在报名立省80元门票！
👇👇👇点击下方，了解更多👇👇👇
合作与同行邀约
欢迎扫描下方二维码，添加工作人员，了解本次大会合作形式，定向推荐公司同事及合作伙伴参会。
↓↓↓扫描添加，申请合作↓↓↓
⛏
@打造一站式智慧矿业服务平台 MINE.IYIOU.COM
❖免责声明：所载内容来源网络、微信公众号等公开渠道，转载稿件版权归原作者、机构所有，转载仅供参考、交流等非商业目的，如有侵权，请联系我们删除。