又一深圳跨境大卖准备挂牌上市！
9年前，倍思奇（BSQ）靠一款电视支架在亚马逊美国站冲到类目TOP2。2024年，旗下站立式办公桌和显示器支架拿下美国亚马逊市场份额第一；2025年营收高达35.99亿元。
最近，倍思奇正式挂牌新三板基础层。而跨境大卖安克创新是背后第六大股东。
它是怎么从一个细分赛道里长成了头部玩家？在公开市场的审视之下，是否能够高枕无忧？
一款电视支架，彻底打开美国市场
倍思奇的创始人吕亚奇是工程师出身，2016年前后在深圳进入电视支架这个赛道。
那时，跨境电商正处在早期放量的阶段，大件家具和人体工学产品在海外有需求，但供给端的工程门槛并不低，需要产品层面实打实的积累。
2017年，一款电视支架上架亚马逊美国站，冲到细分类目Best Seller第二名，单月营收最高约80万美元。这个品听起来小众，却契合了当地大屏电视普及、壁挂安装需求上升的窗口期。
此后倍思奇的品类路径，开始从支架往外延伸，涉足显示器支架、升降桌、人体工学椅，再到智能床、制冰机这些家居和厨电庭院品类。
扩品的逻辑是，将做支架积累的金属结构件经验，平移到升降桌的框架和椅子的底盘；做办公场景的经验，又可以往家居场景延伸。
目前，倍思奇的品牌矩阵为“1+3+N”，主品牌HUANUO锚定人体工学，子品牌分头切影音、家居和厨电庭院，反哺主品牌。2025年，影音类和办公类各贡献约35%的收入，家居类22.43%，厨电庭院类6.79%。
不过，从产品能力到利润能力之间，仍有一段距离。挂牌新三板基础层，是一次信息披露的规范化起点，不是市场定价的终点。
2%净利，跨境电商的常态？
2025年，倍思奇毛利率38.14%，销售费用拿走了30.22%，剩下的空间还要覆盖管理、研发、仓储和财务成本，最后落到净利上，只剩2.04%。2024年更薄，净利率只有0.44%。
一年之间利润翻了四倍多，基数却极低，这个反弹本身也说明，它的盈利底盘并不厚。
30%的销售费用率，基本来自亚马逊站内广告、促销和品牌旗舰店的流量成本。亚马逊贡献了88.25%的收入，北美单一市场占74.81%，渠道和地域的双重集中，让它在流量定价和关税波动面前几乎没有缓冲带。
审核问询回复里，公司也承认对亚马逊“存在重大依赖”，是“跨境电商行业的普遍特征”。
在跨境大卖当中，赛维时代2025年净利率约2.39%，亚马逊依赖度同样在80%上下；致欧科技净利率3.86%，销售费用率25%出头；千岸科技的亚马逊收入占比也在85%以上。
尤其大件家居和人体工学品类做跨境电商，平台流量费、尾程配送、仓储周转层层扣下来，净利被大大压缩，几乎是这个行业的常态。
如果说销售费用率反映的是渠道成本，研发费用率反映的则是“未来的利润空间”。
倍思奇2025年研发费用率1.18%，对比安克创新同期接近9.48%。倍思奇的品类延伸，更多依赖的是供应链组织和渠道运营能力，而不是底层技术的纵深。一旦亚马逊流量成本、北美关税或尾程履约费用上行，净利很容易被重新抹平。
要缓解渠道成本对利润的持续挤压，它需要在研发、品牌或渠道上，至少沉淀一项可持续的溢价能力，否则规模扩张仍难转化为更厚的盈利底盘。
结语
我们能看到，已有一批跨境企业靠供应链效率和渠道运营完成了原始积累。
眼下更关键的，或许不是还能把规模做多大，而是做完规模之后，给企业或品牌留下什么。
倍思奇用九年时间，来证明中国供应链和运营效率，完全能在一个细分品类里长出头，但也把下一道题摆在了所有跨境大卖面前：
品牌能不能被海外消费者记住？或者说，能否跨过“交易”，抵达“心智”？
2026年福布斯中国新生代跨境电商30人评选，30位平均年龄35岁的创业者共同票选出的年度关键词之一，不是“增长”，而是“定价权”。
这里指的是，不再靠成本优势打价格战，而是用技术、产品和品牌认知建立自己的定价权。
更长远地看，未来不会再有跨境电商，只有跨国企业，我们不只有中国制造能抵达世界，更有中国品牌在世界各地生长。
这也是金冠俱乐部创始人老高对所有跨境企业最赤诚的期许。
但“跨国企业”和“定价权”不能只停留在口号上。像倍思奇这样营收几十亿的大卖，尚且面临净利薄、依赖单一渠道的痛点；对于更多还在成长期的中小卖家而言，如何避开低价内卷、完成品牌升级，更是生死攸关的课题。