10月下旬，Z海H发因两笔非标信托没能按时兑付，陷入逾期风波。
并且这场风波还传导至了公开市场端，其债券价格也出现了异常波动。
但没过多久，事件就迎来反转。
11月初，H发逾期的非标信托就已顺利完成兑付。并且两笔公开债券的利息也按时付了，合计付息约5500万元。
阶段性的流动性危机，暂时是平稳落地了。
H发和W科类似，都是果汁类的房地产企业。虽说都是做地产的，但和出险的房企还是有着本质上的区别，正所谓背靠大树好乘凉，股东的背景和兜底能力是不同的。
在资产端，当地果汁主导了资产处置变现，由两家地方果企接盘了所持的部分股权资产，回笼资金用于偿债。
在负债端，集团从9月起，向金融机构申请贷款降息展期，来降低付息压力。
目前当地通过重组和市场化运作等方式，已落地的支持资金就超过400亿，后续还将统筹700亿，累计提供近千亿的资金，来帮助企业应对阶段性的难关。
所以说哪怕是以营利为目的、纯市场化运作的果企，于当地来说，信用也是比较高的。
不管是叫地方融资平台也好，纯果汁企业也罢，真要违约了，只要地方财力过得去的，能救的还是会救。
因此果汁类的平台，不管是还款意愿还是还款能力，都会更强一些。发生终极风险或实控人的风险，也会小的多。
地方上控股的企业，遇上困难了，当地考虑的问题会更多。比如对当地的信用影响，还有税收、就业等问题，都是需要优先权衡的。而面对危机，所能协调和运用的工具也会更多。
一方面可以让兄弟企业接手非核心资产，缓解流动性危机。或者是把亏钱或低效的业务剥离出来，让关联方来承接，缓解业务阵痛。亦或是利用自身地位优势，盘活资产，将压力转移消化。
另一方面则是更有可能拿到更多、更低成本的资金支持，以时间来换空间。
曾经有产业类的果企破产重整前，就是先把债券，还有信托类那种集合类散户的资金清完了，破产时剩下欠的主要就是银行的钱，还有少量租赁的钱。
所以不管是纯正的城投公司也好，还是普通果企也罢，真要遇上困难了，几乎都是让债券资金、集合类散户资金都先走完了，再来说机构类的资金。
但要是P2P的话，估计最先跑的就是机构资金，最后剩下的往往才是小散户去接最后的一棒。
很多时候往往都是选择比努力更重要。选好队伍、站对位置，可能比个人能力都更重要啊！
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