ThredUp 警告称，竞争对手二手时尚电商平台日益激进的支出正对其业务构成压力。该公司估计，仅2026年下半年， rival 点对点平台就可能投入高达5亿美元用于营销和订单补贴，此外还将提供额外的运费补贴以吸引买家。
首席执行官 James Reinhart 在公司 第三季度财报电话会议上发表了上述评论，指出 Vinted 和 Depop 带来的竞争压力。尽管 ThredUp 报告称买家活动和商品销售额创下纪录，但定价能力和盈利能力却有所减弱。
ThredUp 报告 第三季度营收为8,820万美元，同比增长7%；商品交易额（GMV）增长20%，活跃买家数达到创纪录的182万，同比增长16%。然而，每位买家的消费金额减少，平均每件商品的支付价格从21美元降至18美元，因为公司提供了更深的折扣，尤其是针对旧库存。
净亏损从420万美元扩大至550万美元，毛利率从79.4%下滑至78.2%。ThredUp 预计第四季度营收将在7,700万至7,900万美元之间，中值同比约下降2%；调整后 EBITDA 预计将从此前三个季度的正值转为负值。Reinhart 估计，点对点市场平台的竞争将导致约500万美元的预期营收压力，此外还有消费者支出疲软和激烈的假日促销活动等因素。
Reinhart 称这种预估的支出“完全非理性”，并对底层商业模式给出了尤为直率的评估：
曾有一些点对点业务兴起又衰落，但没有一家真正实现了可持续的单位经济效益和持续增长。[...] 我认为这些商业模式在美国二手时尚转售市场中行不通。用户转换成本低、利润率低，这是一场向下的竞赛，而且这些业务不存在网络效应——否则，公司就不必将其收入的50%、60%甚至70%用于营销，对吧？
一旦这些公司缩减营销投入，增长就会放缓，流失率上升。我们特意将 ThredUp 打造为与这些商业模式不同的企业。
尽管 Reinhart 质疑点对点时尚转售业务的可持续性，但 Vinted 在2025年实现了11亿欧元营收下的6,200万欧元净利润。这些结果反映了 Vinted 的国际运营情况，并不能确定其近期在美国市场的激进扩张是否盈利。
ThredUp 未按竞争对手披露其5亿美元估算的具体构成，也未公布计算该数据所用的依据，但该公司的担忧紧随数月来 rival 转售电商平台激进的支出和运费促销之后。
今年8月，富国银行和Citizens银行的分析师警告eBay投资者，来自Vinted日益激烈的竞争可能迫使新收购的Depop在营销上投入比华尔街预期的更多。Citizens估计Depop在2026年的营销支出可能超过2.5亿美元，高于2025年的1.19亿美元，而富国银行估计Depop在7月的营销支出是其已处于高位的Vinted水平的三倍。
eBay 的第三季度财务文件 随后披露其季度营销项目成本同比增加了1.2亿美元，主要与Depop和eBay Live相关，尽管公司未单独列出这两项业务的支出。
Vinted于3月开始提供广泛的免费配送服务，随后在8月将大多数现有美国买家的运费调整为0.99美元。该公司在9月引入了更多浮动费率，SpeedX的运费根据包裹大小在0.49美元至1.49美元之间，而USPS和FedEx选项对于小件和中件包裹起步价为0.99美元，大件包裹为3.19美元。
Depop在整个2026年也实施了免费和折扣运费促销活动，包括5月份的广泛免费配送、7月起降低费率，以及在9月对符合条件的10美元以下购买提供0.99美元的优惠。在英国竞争与市场管理局对eBay以14亿美元收购Depop的调查期间审查的文件显示，Vinted是两家公司密切监控的最接近且最强的竞争对手，其零卖家费模式帮助它获得了显著的市场份额。
Poshmark于11月3日加入最新一轮折扣活动， 将其标准6.49美元的运费降至0.99美元 适用于符合条件的美国市场购买且无最低消费要求，同时为符合资格的Posh LIVE订单（满75美元及以上）提供免费配送。公司尚未宣布这些促销活动的结束日期，并表示这不会影响现有的卖家费用或运费。
莱因哈特预计竞争性支出将持续到2027年，但他质疑竞争对手能维持补贴多久。“当你补贴运输交易并在每笔订单上亏损时，最终会反噬你，”他说，预测市场最终会变得更加理性，但这可能需要几个季度或一年时间。
当被William Blair分析师Dylan Carden问及ThredUp对将约500万美元的影响归因于特定竞争对手的信心程度时，Reinhart指出市场份额的变化，表示注重预算的购物者正转向Vinted，部分份额流向了Depop，但未解释该美元估算的计算方式。他表示，促销支出并未影响ThredUp吸引卖家和库存的能力，截至第三季度，Clean Out Kit的请求量同比增长了30%。
与此同时，ThredUp正在扩展其传统托管寄售之外的销售选项，包括与Whatnot达成的日益雄心勃勃的直播销售合作，该合作于9月29日启动，直播信号源自其在佐治亚州和德克萨斯州的配送中心。
Reinhart表示，早期结果显示，通过Whatnot上的ThredUp Live进行购买的客户中，有75%此前从未从ThredUp购买过。该公司还报告称，在Whatnot上销售的物品相比其核心市场的同类商品，中位售价高出52%，此外由于买家支付运费、退货率降低以及通过ThredUp现有配送基础设施完成履约，还带来了额外的好处。
管理层未披露通过Whatnot产生的基础中位售价、总交易量或GMV，这使得难以确定该渠道对业务的贡献程度。
Reinhart表示，直播主持人可以通过展示产品和讨论细节来产生更高的价格，而那些已经为一次购买支付运费的买家可能会留下来捆绑购买同一场直播中的其他商品。公司计划到2026年底将主播扩展到数十人，工作室多达10个，并在多个直播销售平台上每天进行多达18小时的直播。
ThredUp 和 Whatnot 也在探索为独立卖家提供访问 ThredUp 库存、商品展示工具及物流支持的途径，这有可能将合作范围从公司自身的直播扩展到更广泛的领域。在财报电话会议上，Reinhart 未就这些计划提供最新进展。
该公司的直接上市计划也日益受到青睐，允许卖家自行拍摄商品照片并上架、设定价格，然后直接发货给买家，而非将库存发送至 ThredUp 进行处理。该公司于 2024年8月开始测试点对点销售选项，最初宣传免收销售费用，因为包括 Depop 和 eBay 在内的竞争市场平台正在为部分个人卖家减少或取消费用。
该功能于2026年6月向更广泛的用户群体开放，年化GMV（商品交易总额）运行率已达到约1000万美元，拥有超过20万的可售 listings，平均 listing 价格是 ThredUp 传统市场平台的两倍多。该公司未披露通过该项目完成的售价或产生的收入，Reinhart 表示，为了在假日季节前的另一次计划扩张之前改善配送、购物车和结账体验，8月下旬的增长有所放缓。
Reinhart 表示，ThredUp 希望吸引目前使用其 Clean Out 服务但在竞争激烈的市场平台上销售其他商品的客户，并辩称其现有的退货管理、认证和客户支持基础设施使其相较于其他点对点平台具有优势。其他投资举措包括向 AI 购物代理开放 ThredUp 的产品目录，以及开发自动化的二手联盟商店页面，创作者可以利用自己的风格档案和社交媒体内容来填充这些页面。目前已有大约十几家创作者商店上线，目标是在年底前达到100多家。
尽管有扩张计划，CFO Sean Sobers 表示，公司较新的举措规模仍然太小，无法对初步的2027年展望产生实质性贡献。ThredUp 目前预计明年营收将出现个位数低幅增长，调整后 EBITDA 利润率相对持平，前提是竞争支出和消费者状况保持在当前水平，更详细的指引计划在3月的第四季度财报电话会议上公布。