先说结论：2026年这一轮爆的，不是某一家客户的雷，是“放账”这套打法本身的雷。

01 三层爆，方向一致

买方端。美国家纺批发商SIH于6月申请破产，前30大无担保债权人里一半以上是中国供应商，合计被欠超1000万美元，约合7250万元人民币。这类案件普通无担保债权的清偿率通常只有5%到20%。

代工端。服务全球玩具品牌近五十年的华盛玩具，2025年代工营收跌41%，2026年前五个月净亏1.92亿港元。压垮它的不是订单，是海外大额货款逾期。

物流端。深圳“云海之上”111个柜被查、38个退运，900多万元应收收不回；今年上半年深圳至少17家货代跑路或失联，是往年的5倍。

三个位置，三种身份，踩的是同一块石头。

02 病灶只有一个：账期错配

上游要现结，下游要90天，部分拖到半年。中间的差额，全靠自己垫。

传统货代的毛利率已从2019年的20%至30%，掉到2026年的3%至5%。薄到这个程度，一次退运、一个客户跑路，就能吞掉一整年的利润。

所以“放账”从来不是销售政策。它本质是一门信贷业务——你在用自己的现金流，给别人做授信。

03 坏账不只是“客户赖账”

中国信保的SMERI指数显示，2026年付款状况分指数上升3.1点：违约率上升、欺诈案件增多、付款延迟突出。整体风险在缓和，结构性压力在放大。

更麻烦的是，链路一长，货权就不在自己手上。

绍兴一家纺织企业做OA60天，应买方要求提前电放提单，结果买方失联弃货，货在罗马尼亚港口压了几个月，滞港费累积两万多欧元。钱没收到，货也拿不回。

04 四件事，今天就能做

第一，新客户首单不给OA。预付、信用证或投保出口信用保险，三选一，别三样都不占。

第二，给每个客户设授信上限，超额停供。老客户每年复审一次，大额加单时重新评估。

第三，提单不要轻易电放。货权是最后一张牌，放出去就只剩催收。

第四，逾期30天就停供、对账、留证。别等90天。绍兴那家最后靠“弃货加信保理赔”拿回约九成货款，前提是报案及时、材料齐。

放账放得好是竞争力，放不好就是替别人兜底。

你手上超过90天的应收，有多少？