弱现实主导定价 纸面挺价难对冲
集运欧线合约延续弱势运行为主，近期地缘方面因美伊双方谈判消息而导致情绪溢价大幅降温，但美国再次动武的迹象仍然没有消散，且海峡封锁依然持续，依然有船只遇袭问题，现实层面两大海峡的通航风险尚未消退，各类附加成本对运价的支撑短时间依然存在，盘面表现为近月存支撑，远月溢价下跌较多。基本面来看，11月6日发布的SCFI欧线报2325美元/TEU，较前一期下跌45美元，周跌幅1.89%，结束了此前短暂的企稳态势。此前市场曾以SCFIS欧线2304.32点、周环比上涨4.84%作为“现货企稳”的依据，但SCFIS是结算价指数，反映的是过去一周已成交航次的结算水平，对即期市场的最新边际变化存在时滞。SCFI的转跌表明，船司通过“宣涨函挺价、开舱价暗降”的模式所维系的表面稳定，在货量不足的现实面前正在松动。后续考虑到航司通常自12月起签订长协，且11月下旬货量一般存在边际改善，12月涨幅通常能够部分兑现，市场对于远月提涨仍有预期支撑。整体看市场围绕船司实际报价情况交易，博弈因素较多，短期在没有新的船司报价指引前维持震荡等待为主。
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