别只盯着天价运费！下一场风暴，你的船公司扛得住吗？- 大数跨境

国际海运船东协会

2026-11-06

风浪越大，鱼越贵！但你的船公司能活着回来吗？

信德海事陈洋

当前航运业面临双重局面：一边是高运价、高船价及投资扩张；另一边是战争、制裁、航道受阻及监管环境的不确定性。尽管账面利润丰厚，但这并不意味着未来更加安全。在近期伦敦和新加坡的多个航运论坛上，业界反复探讨的核心问题是：当过往经验难以解释未来时，航运公司应依靠什么生存？

不同船东的策略各异，包括降低负债、锁定长期租约、调整船型货种以及优化组织决策等。信德海事认为，一家航运公司如同一艘航行在市场中的船，需具备三个核心要素：坚固的船体（财务韧性）、强劲的动力（商业模式与现金流）以及敏锐的船长（快速决策与执行力）。三者相互支撑，缺一不可。

先看清风浪：市场赚钱不等于每家公司都安全

全球供应链效率下降往往推高运输收益。航道受阻导致绕航、贸易限制改变采购源、港口拥堵延长等待时间，使得有效运力稀缺，运价迅速上涨。d’Amico International Shipping首席执行官Carlos Balestra di Mottola指出，能源贸易流向变化带来航程延长与船位错配，为能及时出现在正确位置的船东创造收入机会。

然而，同一冲击可能导致其他公司船舶被困、成本上升或客户违约。行业平均收益与企业个体生存处境可能背道而驰。TEN首席财务官Harrys Kosmatos提醒，商业库存重建虽带来需求，但航道恢复和效率提升将释放运力。船东需为两种情况做准备：冲击持续时的运营维持能力，以及冲击缓和后收入回落的承受能力。

坚固的船体：财务结构决定公司能撑多久

财务稳健体现在资产负债表和流动性上。d’Amico强调持续降低负债，因为只要运营继续，船员、维护、保险等固定支出就不会消失。判断财务健康需结合账面资产与实际支付能力，警惕短期资金不足导致的被迫卖船风险。

Pacific Carriers Limited首席执行官Hor Weng Yew提出，企业需明确能承受多大损失及持续时间。AET总裁Nick Potter警告，运价高涨时易放松成本纪律，而固化的成本将提高低谷期的生存门槛。J.P. Morgan Asset Management的Andrian Dacy建议，成熟船东可考虑偿债或配置非航运资产，减少固定支付义务，保留未来买入机会。

强劲的动力：客户、合同和商业模式必须持续产生现金

企业的动力源于真实的客户需求、可持续的合同及盈利模式。益洋航运集团董事长苏中一强调，无论进入何种领域，筛选租家的标准不能降低，需关注客户的使用意愿及支付能力。

益洋根据债务压力调整租约策略：低债务船舶保留现货敞口，高融资义务新船侧重稳定租约。Oldendorff和TEN通过长租覆盖新船交付期，兼顾收入基础与市场上行。能源安全促使客户更早介入长期租约讨论，但Navigator Gas首席执行官Mads Peter Zacho提醒，租家对长期保障的需求与其接受高位租金的意愿间仍存在差距。

合同质量至关重要。长期租约不自动等同于低风险，需评估租家经营能力及履约条件。Hor Weng Yew建议，船东应与货主协商风险分配，共同讨论技术选择和燃料经济性，避免将所有未知成本留给船东。可靠的客户关系有助于感知需求变化，船队扩张应与服务能力匹配。

留出转舵空间：有判断，还要有能够调整的资产

Navigator的Zacho指出，企业韧性包括财务实力和经营调整能力。中小型液化气船运营商可通过寻找替代货种、客户和航区来应对需求减弱。这种能力依赖于船舶设计、设备适应性及商业网络。

Seaspan陈兵强调长期资产的适应能力，包括燃料灵活性和融资多元化。X-Press Feeders首席执行官Shmuel Yoskovitz认为，拥有一定自有运力可提高部署自主性，但需权衡资本投入与资产风险。多元化需确保资产和收入来源在冲击发生时具有互补性，且管理团队能掌控新增业务。

应势而变的船长：把信息、判断和执行连起来

航向由谁决定及转向速度是关键。马士基的案例表明，市场变化既带来机会也增加成本，企业需及时调动资源将判断落实。一线信号（如客户询价减少、港口等待延长）需及时传达至管理层，并确保授权人员能迅速执行。

Anglo-Eastern首席执行官Bjorn Hojgaard采用情景推演法，从2035年倒推检验当前准备，识别关键假设。Swire Shipping首席执行官Jeremy Sutton将风险讨论融入日常经营节奏，扩大一线反馈。Shmuel Yoskovitz强调区域业务单元与总部的协作，总部需基于整体数据调配船舶，一线需拥有处理当地问题的权限。

快速决策需伴随纠错机制。企业可在信息不完整时采取有限行动，随证据变化调整。苏中一表示，管理层需不断检查投资依据是否成立，曾经放弃的市场可能因条件变化而重新进入视野。

雷达和船员：技术要帮助人看清问题，组织要允许坏消息上来

数字化和AI可提高信息处理效率，支持船位优化和运营分析。Dacy指出，提高现有船队经营效率比增加资产更直接改善回报。Oak Hill Advisors的Alexis Atteslis强调，投资者关注管理者是否实际使用数据工具提升效率，而非仅仅贴上AI标签。

技术是辅助，判断仍依赖专业人员。Shmuel Yoskovitz强调人才需具备好奇心、沟通能力及理解数据的能力。Jeremy Sutton认为商业管理者需综合理解客户、经营和技术。Bjorn Hojgaard提出，企业需建立接收坏消息的机制，赋予一线停工权，确保报表与现场相连，反映真实状态。

安全底线与备用能力，必须在出海前准备好

Nick Potter强调，高租金不能代替安全判断，企业需具备可靠的岸基支持和应急流程。Tufton Investment的Nicolas Tirogalas指出，需评估业务对融资、保险及资产退出的长期影响，避免为短期高收益损害长期经营条件。

Bjorn Hojgaard提到行业正从Just-in-Time向Just-in-Case转变，增加异地数据备份和分散银行关系以降低局部中断影响。备用能力（如关键备件、可切换系统、替补人员）虽增加正常时期成本，但能避免持续停航。客户购买的不仅是运输服务，更是企业处理异常的能力。

好行情中的选择，决定下一场风暴中的处境

许多决定生存的工作需在收入较好时完成：降低负债、修复成本结构、巩固客户关系、更新技术及培养团队。投资需谨慎，每一笔承诺都应经过承受能力检验。Tirogalas重视下行保护，Attesls选择不同风险位置，Wessel用租约支持新船，Dacy提醒考虑偿债。

船东应持续追问：若收入下降，现金能维持多久？若核心客户承压，有无替代需求？若航线中断，能否重新部署？若监管改变，资产是否有调整空间？

不同规模的企业资源与责任各异，策略需匹配财务承受能力、商业需求和组织执行力。所谓“乱世”生存，即在外部变化后仍能支付账单、服务客户、保护人员并保留行动余地。风浪何时到来不可控，但船体坚固度、动力可靠性及决策敏捷性是企业可提前做好的功课。

来源：信德海事

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