在经历长期高速增长后，SHEIN在美国市场遭遇显著困境。IPO文件显示，受新关税及小额免税豁免取消等监管政策变化影响，公司成本上升导致增长放缓。2026年，SHEIN在美收入与利润大幅下滑，欧洲业务亦面临类似风险。这一变局削弱了其低价优势，为美国本土卖家提供了竞争窗口。
SHEIN美国业绩大幅下滑
SHEIN在美国的增长势头已明显停滞。2024至2025财年，其在美收入从约105亿美元降至101亿美元以上，降幅约3%。进入2026年，颓势加剧：第一季度营收从去年同期的近24亿美元跌至20亿美元，同比下降约14%；盈利能力更是遭受重创，由去年同期的3.95亿美元盈利转为亏损9900万美元，同比降幅达125%。此外，该公司还正接受美国联邦贸易委员会（FTC）调查，具体原因尚不明确。
监管政策变动致成本承压
SHEIN将业绩下滑归因于定价策略调整。为应对美国提高中国商品进口关税及取消800美元以下包裹小额免税豁免，公司被迫提价以转嫁成本。此前，该免税政策是SHEIN维持低价模式、抗衡美国本土卖家的关键支撑。
IPO文件指出，自2025年5月起，公司已通过提价转嫁大部分额外关税成本，且免税豁免的取消对销售产生了负面影响。随着合规成本激增，其原有的价格竞争力被显著削弱。
欧洲市场面临相似挑战
除美国外，SHEIN在欧洲也面临监管收紧带来的冲击。欧盟取消了150欧元海关关税豁免，并对低于该金额的进口包裹每件加征3欧元税费。鉴于欧洲市场占SHEIN净收入约三分之一，公司在文件中警告这可能对财务状况产生重大不利影响。
事实上，SHEIN在欧洲的增长早已放缓。尽管销售额从2023年的102亿美元增至2024年的136亿美元，但2025年仅微增至148亿美元。2026年第一季度，该地区营收仅从28亿美元小幅升至29亿美元，增长近乎停滞。受此影响，SHEIN及Temu等平台近期均缩减了在欧洲的广告投放。
本土卖家迎来竞争机遇
关税上调及免税豁免取消虽打击了跨境低价电商，却使市场竞争环境趋于公平。当外国平台的价格优势不再显著，美国本土卖家迎来了赢回市场份额的契机。
同时，这也是本土卖家重塑价值主张的关键窗口期。随着消费者在跨境平台购物成本增加，其购买决策可能从单纯追求低价转向关注品质与性价比。若本土卖家能把握这一消费心理转变，提供更具质量保障的商品，便有望在新的市场格局中占据主动。