近日，据上海产权交易所披露，华润置地（大连）有限公司100%股权于10月20日挂牌转让，预披露期至11月17日。

标的公司华润置地（大连）有限公司注册设立于2011年5月，注册资本8300万元，业务覆盖房地产开发、住房及商业物业租赁、物业管理、房产经纪。

市场信息显示，华润近期已经在多家产权交易所同步放出合肥、青岛等地商业项目股权转让，不少标的划入Pre‑REITs孵化池，大连华南万象汇也是这套资产筛选体系中的一环。

股权挂牌转让不等于万象汇品牌与运营体系退出。行业通行模式下，即便项目公司股权完成交割，万象生活可以单独签署运营管理协议，持续输出招商、运营服务，收取管理费。这也是这套模式的巧妙之处，资产所有权转给保险、长线资管等偏好稳定分红的机构，华润保留轻资产运营收益，在不承担重资产资金压力的前提下持续赚取运营现金流。

此前，11月3日，华夏华润置地封闭式商业不动产REIT顺利拿到证监会注册批文，底层资产为南通万象城、临沂万象汇两座成熟购物中心，本次REIT拟募资规模54.05亿元，两座标的近三年出租率稳定在98%以上，是国内消费基础设施REIT试点当中规模靠前的一单，标志着华润拥有了可以持续装入优质购物中心的公募退出平台 。

对比本次REIT入池的南通、临沂两座万象系商场，大连华南万象汇当前财务质地同样满足REIT底层资产标准：盈利稳定、区位成熟、首店占比高，具备后续纳入Pre‑REITs基金、等待扩募的潜力。

也就是说，本次挂牌存在两种可能性：直接一次性出让给产业资本；或是转让进入私募Pre‑REIT载体，作为储备资产等待未来注入公募REIT。

据悉，本次交易尚处在预披露阶段，后续还要经过正式挂牌、征集意向方、竞价交割等流程，最终受让方、成交对价、资产后续是否纳入REIT储备池，仍有待进一步披露。

但从财务和资本路径来看，大连华南万象汇挂牌，是华润依托商业REIT平台，常态化盘活自持商业资产的标志性样本，也给行业展示了成熟商业物业一条可复制的资本出路。

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