Menlo Ventures 是一家专注人工智能前沿的风险投资机构。前天，它发布了《2026：企业 AI 现状》报告。报告发现，美国企业 AI 支出已达到 1768 亿美元，一年内增长 5.4 倍，推动这一变化的是自主智能体改变了企业使用 AI 和为其付费的方式。
“华尔街正在质疑对 AI 的巨额投资能否得到回报，但我们的最新数据显示，企业需求增长得有多快，”Menlo Ventures 合伙人 Tim Tully 表示。“企业 AI 支出增长超过五倍，从去年的330 亿美元增至今年的 1770 亿美元。从企业买家的反馈看，它们并没有收缩。它们正在找到更多把 AI 用起来的方式，而智能体推动了其中很大一部分需求。要我们说的话，可能仍然低估了这个市场能有多大。”
“智能体正在改变软件的经济学。当 AI能自己完成工作时，企业支出不再受限于有多少员工在用，而受限于它能完成多少工作。企业进入 2026 年时预计 AI 支出会增加，因此把预算做到了 2025 年实际支出的近两倍。但即便这样也不够！我们的调研发现，它们最终花掉的是预算的 2.5 倍，”Menlo Ventures 负责人 Derek Xiao 表示。“需求增长的速度，甚至超过了构建这些模型所需的投入。今年企业在 AI 模型训练上每花 1 美元，就要在把 AI 用起来上花 1.70 美元。”
核心发现
企业 AI 支出增长超过五倍。支出从 2025 年的330 亿美元增至 2026 年 9 月的 1768 亿美元，增速相比上一年的 3.9 倍进一步加快。但付费使用 AI 的企业占比只小幅上升，从 55% 升至 65%，这说明增长主要由已采用者的支出扩大驱动，而不是新买家的涌入。
智能体已成为 AI 模型的最大消费者。在 OpenRouter 上，智能体产生了全部 token 的 80%，约为人类驱动用量的七倍。OpenRouter 只是其中一个渠道，但它显示出 AI 消费正从“人提问”快速转向“机器干活”。自 2 月智能体流量超过人类流量以来，智能体 token 消耗增长了 37 倍，而人类驱动用量增长了 5 倍。
AI 在扩大软件市场，而不是取代它。增量企业 AI 支出中，55%来自新预算，22% 来自既有软件预算，其中大部分仍留在现有厂商手中，因为它们把许可证转化为 AI 产品，比如把 Microsoft Office 转为 Copilot。研究几乎没有发现企业替换 Salesforce 的 CRM 或 Workday 的HRIS 这类核心系统的证据。
应用正成为增长的主要引擎。企业 AI 应用支出达到约 770 亿美元，去年为 190 亿美元。编程（340 亿美元）和 AI 助手与生产力工具（250 亿美元）占应用支出的 76%。医疗健康仍是最大的垂直行业市场，规模 37 亿美元。在新兴工作流中，AI 原生公司占据主导；在成熟工作流中，在位厂商保持优势。AI 原生厂商拿下 96% 的编程支出，而在位厂商在 IT（91%）、数据科学（88%）和人力资源（68%）领域领先。这种分化说明，AI 在创造新市场的同时，成熟软件厂商仍守住了既有工作流中的位置。
前沿实验室拿下企业 AI 支出的69%。 Anthropic、OpenAI 和 Google 合计占部署支出的 69%，2025 年为 50%。在企业 LLM API 支出中，Anthropic 把份额从 40% 扩大到 55%，OpenAI 从 27% 升至 31%，Google 从 21% 降至 9%。开源模型现在处理约五分之一的 token，但只占模型支出的约二十五分之一。
“眼下，最好的模型正在拿走企业市场最大的一块蛋糕，”Menlo Ventures 合伙人 Deedy Das 表示。“我们的数据显示，前沿实验室拿走了企业 AI 每 10 美元支出中的近 7 美元，去年还是一半。Anthropic 把企业 API 支出份额从 40% 提升到 55%，而Google 从 21% 跌到 9%。竞争格局的变化就是这么快。这些实验室拥有巨大优势，因为构建前沿模型极其困难，但没有任何一家的位置是有保证的。每一次重大模型发布，都是重新分配市场份额的机会。”
“AI 并不是以同样的方式颠覆每一个软件品类，”Menlo Ventures 合伙人 Joff Redfern 表示。“在编程领域，AI 原生公司拿下了96% 的市场，因为它们从根本上改变了软件的构建方式。在 IT 和人力资源这类成熟品类，在位厂商仍有优势。我们的数据显示，当 AI 改变工作的完成方式时，新公司就有机会重塑一个市场；当 AI 只是改善人们已有的工作方式时，在位玩家更难被取代。”
Menlo Ventures 是Anthropic 和 OpenRouter 的投资方。
Menlo Ventures 的《企业AI 现状》已进入第四年，是被引用最广的企业 AI 采用情况报告之一。2026 年版结合了两部分内容：一是对近 400 位美国企业决策者的调研，这些决策者管理的 AI 支出合计超过 40 亿美元；二是对市场的自下而上分析。总体市场规模的具体金额为 Menlo Ventures 的估算，基于一个自下而上模型，其输入包括调研回答、公开申报文件和第三方报告。token 份额数据取自 OpenRouter 数据以及 Menlo Ventures 对模型构成的估算。报告覆盖企业 AI 支出、智能体、模型市场份额、应用、支撑自主智能体的新兴基础设施、开源与后训练趋势、各行业的 AI 采用情况，以及企业在“使用AI”与“构建 AI”上各花多少。报告作者为 Menlo Ventures 的 Tim Tully、Joff Redfern、Deedy Das 和 Derek Xiao。完整报告（含详细发现与方法论）请点击阅读原文。
关于 Menlo Ventures
50 年来，Menlo Ventures 一直投资于改变世界运转方式的公司，从 Gilead Sciences 到 Uber 再到 Anthropic。Menlo站在 AI 变革的前沿，投资横跨整个技术栈，从基础模型（Anthropic）和基础设施（OpenRouter、Fireworks、Modal）到突破性应用（Lovable、Higgsfield、Legora、OpenEvidence、Wispr Flow）。Menlo 的投资覆盖从创立期到成长期，横跨消费者、企业和医疗健康领域。2026 年 6 月，公司迎来 50 周年，并宣布募集 30 亿美元新资金，用于支持下一代 AI 公司。
