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本期看点
“并购重组”：指企业对股权、资产、负债进行的收购、出售、分立、合并、置换等活动，表现为收购与兼并、资产与债务重组、破产与清算、股权或产权转让、资产或债权出售、资本结构与治理结构调整等。“并购重组”有助于企业解决资本市场存量资源的整合和发展问题；实现产业协同、提升企业核心竞争力；突破企业自身发展局限与行业限制、加快实现技术进步和产业升级。
本篇围绕重点案例“朗特智能（300916.SZ）跨界收购光通信成都奥捷”展开介绍。
收购方现状：主业稳定，谋求新布局
现有主业稳定：作为国家级高新技术企业，朗特智能主营智能控制器及智能产品的研发、生产与销售，服务客户数量超150家，覆盖了国内外头部家电/储能品牌。
新业务布局：目前已成立AI事业部（朗擎数科），切入液冷算力解决方案。
痛点暴露：营收见顶，利润承压
受家电需求疲软、价格战影响，智能控制器主业已显露疲态，收入增长见顶、毛利率持续承压。从财务数据来看，朗特智能面临严峻的利润压力：
营收端：2024至2025年，营收规模增长几乎停滞（同比仅增0.75%）。
利润端：盈利能力急剧下滑，2025年归母净利润同比下降33.45%；到了2026年上半年，归母净利润更是同比暴跌89.90%。
“增收不增利”的窘境，使得朗特智能拟通过并购快速切入高景气赛道，寻找新业绩增长点。
突围路径：从纵向延伸到横向跨界
为了开辟新赛道，朗特智能经历了两次截然不同的并购尝试：
◆ 第一次尝试（纵向延伸）——两月即终止
原本计划在控制器下游向整机延伸：2024年11月公告拟现金收购龙之源55%股权（对价≤5.06亿，整体估值≤9.2亿）。但由于约定时间内未就核心条款达成一致，短短两个月后（2025年1月）便公告终止。
◆ 第二次尝试（横向跨界）——切入光通信
纵向终止后，朗特智能将目光投向了光通信领域。此次的标的——成都奥捷，是国内光纤连接器二线龙头：
主营业务：光无源器件研发、制造、销售。
技术实力：自主掌握光连接核心工艺，具备AOC微连接组件量产能力；拥有10+发明专利、80+实用新型专利，年光纤跳线产能3,000万条。
市场前景：下游应用覆盖数据中心、5G通信、FTTH以及车载激光雷达等多个高景气领域。
朗特智能拟现金收购成都奥捷51%股权（对价6.63亿），并绑定“三年3.6亿扣非净利润”的业绩对赌。若业绩承诺顺利兑现，将显著增厚上市公司盈利水平；但目前仅处于签署意向协议阶段，跨界并购伴随着很大的不确定性。
核心洞察：从纵向延伸到横向跨界，两次并购的路径切换，既是中小制造企业在行业周期下的被动选择，也是寻求破局的主动探索。
光无源器件赛道受益于算力建设与智能驾驶的双重红利，具备长期成长空间，但高业绩承诺的兑现、跨界业务的整合、资金压力的消化，都是决定本次并购成败的关键变量。本质上，这是朗特智能在主业盈利承压、内生增长遇阻背景下，通过现金收购开辟独立新赛道的突围尝试。
交易方案概览——股权收购
交易方式：现金收购
收购方：深圳朗特智能控制股份有限公司
交易对方：王伶俐等19名自然人及成都安捷兴科技咨询合伙企业(有限合伙)
收购标的：成都奥捷通信技术有限公司
收购比例：51.00%
交易总价：6.63亿元（初步预估价值）
交易性质：属于协议转让，不触发要约收购、不构成关联交易、预计不构成上市公司重大资产重组
股权收购时间轴
2026年
10月23日
朗特智能签署《关于收购成都奥捷通信技术有限公司51%股权的意向协议》
后续待
完成
本次交易事项还需经正式审计、评估后，交易各方签署正式协议，经董事会、股东会（如需）审议批准后方可实施
朗特智能首次披露三个月以来的市值变化（2026/7/26-2026/10/26）
收购方介绍：朗特智能（300916.SZ）
深圳朗特智能控制股份有限公司（以下简称“朗特智能”）成立于2003年、2020年12月深交所创业板上市，实际控制人为欧阳正良。
朗特智能主营业务为智能控制器（MCU、DSP芯片为核心集成的产品，是设备智控的大脑）及智能产品的研发、设计、生产和销售；产品主要运用于家用电器、汽车电子、健康护理、消费电子等领域。公司业务模式为OEM、ODM模式。2025年底总资产23.33亿元、净资产13.84亿元。
朗特智能现已拥有包括结构/机械、电子线路设计、程序开发、EVT/DVT验证中心以及EMC测试中心在内的完整研发体系。另外公司配备高标配SMT贴片车间，二十多条DIP生产线、成品组装线，同时也已形成组装百万台的家用电器、消费类电子、智能家居等智能控制终端产品的生产能力。公司立足深圳，业务范围除覆盖长三角、珠三角地区主要城市外，还包括国际：美国、加拿大、印度、南非、日本、韩国、澳大利亚等国家。
▲朗特智能股权结构（收购时点）
▲朗特智能基本情况（收购时点）
被收购方介绍：成都奥捷
成都奥捷通信技术有限公司（以下简称“成都奥捷”）成立于2012年，系国家高新技术企业、四川省专精特新中小企业，实际控制人为王伶俐。
成都奥捷总部在成都双流，生产基地在四川洪雅（占地50 余亩），是专注光无源器件研发、制造、销售的高新技术企业，也是国内光纤连接器核心厂商之一；核心产品为光纤AOC跳线、微连接组件、光纤跳线、适配器、光衰减器、光分路器、Receptacle组件、配套注塑/金属结构件；产品主要应用于数据中心算力链路、5G/FTTH、车载激光雷达、通信接入网；客户含全球主流光模块与通信设备厂商，产品出口海外；企业社保员工规模约900人，2025年前八月产值达1.5亿元。
▲成都奥捷股权结构（收购时点）
▲成都奥捷基本信息（收购时点）
交易方案：交易方案及对价
2026年10月23日，深圳朗特智能控制股份有限公司披露签署《关于收购成都奥捷通信技术有限公司51%股权的意向协议》，其中拟筹划以现金方式收购成都奥捷通信技术有限公司51%股权，收购完成后，成都奥捷将成为公司控股子公司。本次交易对价初步预估价值为6.63亿元人民币。成都奥捷100%股权的估值及交易定价最终以审计评估报告和正式签署的收购协议为准。
本次交易的出让方乙方共20个主体（19名自然人、1家机构），乙方19（赵忠冰）代表乙方签约，如果乙方19的授权委托书存在虚假、无效、被撤销、效力瑕疵等情形，或因乙方原因导致甲方无法取得丙方控股权，甲方有权单方终止交易，并要求乙方19承担甲方为本次交易所支付的全部成本。
业绩承诺：为保障朗特智能及其中小股东在本次交易中的利益，业绩承诺方将对成都奥捷于2026年-2028年的业绩作出承诺，业绩承诺标准为成都奥捷2026年度、2027年度、2028年度实现的净利润分别不低于8,000万元、12,000万元、16,000万元，即累积承诺实现的净利润不低于36,000万元（PE=13/1.2=10.83）。如成都奥捷未能实现业绩承诺，业绩承诺方将向朗特智能承担补偿责任，即业绩承诺期届满后，如成都奥捷于业绩承诺期内累积实现净利润数低于累积承诺净利润数的，业绩承诺方应在业绩承诺期届满后一次性对朗特智能进行现金补偿。
目前交易尚处于筹划阶段，签署的《收购意向协议》系各方就收购事宜达成的初步意向协议，该交易事项需经正式审计、评估后，交易各方签署正式协议，经董事会、股东会（如需）审议批准后方可实施。故此，该交易尚待进一步协商、推进和落实，交易能否最终达成、能否顺利实施以及实施时间均存在不确定性。
作者 | 中大资本
数据来源：深圳证券交易所，Wind，公开资料，中大资本整理
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