—— 2026 ——
法规解读
第一期
修订背景
2023年7月，证监会发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》，拟在两年内采取15项举措全面优化公募基金费率模式，稳步降低公募基金行业综合费率水平。为避免费率“陡升陡降”，本次费率改革按照“基金管理人-证券公司-基金销售机构”的实施路径，分阶段推进费率改革。
第一阶段调降管理费。2023年7月，证监会发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》，随后新注册主动权益类基金统一执行“管理费率不超过1.2%、托管费率不超过0.2%”的上限标准。同时，全行业136家基金管理人陆续发布公告，将旗下存量主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率统一下调至1.2%、0.2%以下。
第二阶段优化交易费用。2024年4月，证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，并自2024年7月1日起正式实施，调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，进一步降低基金交易成本。
2025年，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，要求稳步降低基金投资者成本，合理调降公募基金的认申购费和销售服务费。为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，证监会对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》进行了修订，并更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（以下简称《费用管理规定》），自2026年1月1日起正式施行。
一、主要内容
《费用管理规定》共6章29条，主要内容如下：
一是合理调降公募基金认（申）购费、销售服务费率水平，切实降低投资者成本。二是简化赎回费收费安排，明确赎回费全部计入基金财产。三是明确对投资者持有期限超过一年的基金份额（货币市场基金除外），不再收取销售服务费，鼓励长期持有。四是设置差异化的客户维护费支付比例上限，鼓励大力发展权益类基金。五是强化基金销售费用规范，明确基金销售结算资金利息归属于投资者，要求基金投顾业务不得双重收费。六是建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人直销业务发展提供高效、便捷、安全的服务。
二、《费用管理规定》对行业影响
《费用管理规定》作为公募费率改革第三阶段的核心规则，以“降费率、促持营、强规范、优生态”为目标，通过费用结构及费率水平的调整，旨在引导销售机构摒弃短期博弈，将重心转向提升投资者长期持有体验与实际收益，推动行业价值观回归“投资者利益优先”的健康本源，构建有利于投资者与市场长期发展的新生态。
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