2025 年 5 月 15 日，阿里巴巴集团公布截至 3 月 31 日的 2025 财年第四季度及全年业绩报告。在电商业务稳健增长的同时，云服务与人工智能（AI）领域表现亮眼，成为驱动集团发展的核心动力。
财务表现：利润增长强劲，全年营收逼近万亿
季度业绩
第四季度营收 2364.5 亿元（人民币，下同），同比增长 7%，略低于市场预期；
调整后净利润 298.5 亿元，同比大增 22%；调整后 EBITDA 达 417.8 亿元，同比增长 36%，超市场预期。
全年成绩单
2025 财年总营收 9963.47 亿元，同比增长 6%；净利润 1259.76 亿元，同比激增 77%。
业务亮点：电商稳增，云与 AI 爆发
核心电商护城河巩固
淘天集团季度收入增长 9% 至 710.77亿元，客户管理收入增 12%，88VIP 会员数突破 5000 万；天猫全年GMV过亿品牌超 4100 个，增速 20%。
云与 AI 商业化提速
阿里云季度收入301.27 亿元，同比增 18%，创三年最快增速；AI 相关收入连续七个季度实现三位数增长。全年云业务收入 1180 亿元，公共云及 AI 技术应用成主要驱动力。
国际业务成新增长极
国际数字商业集团季度收入 276.03 亿元，同比增 24%，速卖通等跨境业务表现强劲；本地生活集团收入增 10%，饿了么订单显著回升。
其他业务分化
菜鸟因国内物流整合，季度收入降 12% 至 215.73 亿元，但国际物流全年收入首破千亿；大文娱收入增 12%，优酷首次实现盈利。
未来战略：重注 AI 与全球化
技术投入加码
未来三年计划投入超 3800 亿元建设云和 AI 基础设施，重点推动 AI 技术在制造、零售、医疗等行业的深度应用。
股东回报提升
2025 财年回购股份 119 亿美元，流通股净减少 5.1%；派发年度及特别股息合计 46 亿美元，强化投资者信心。
市场反应：短期承压，长期逻辑待验证
财报发布后，阿里巴巴美股盘前一度跌超4%。市场对营收增速放缓、物流业务调整及 AI 投入可能带来的短期成本压力有所担忧。不过，多家机构认为，阿里在 AI 商业化、国际业务扩张上的布局有望打开第二增长曲线。
分析师观点：“阿里巴巴正从传统电商向技术驱动型集团转型，”某券商互联网分析师指出，“云与 AI 的持续高增长验证了其技术护城河的深度，但需关注国际市场政策风险及 AI 落地效率。”
