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《人的行为》第四部分 交换学或市场社会的经济学 第十七章 间接交换 第十七节 次级交换媒介（一）
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《人的行为》第四部分 交换学或市场社会的经济学 第十七章 间接交换 第十七节 次级交换媒介（一）

《人的行为》第四部分 交换学或市场社会的经济学 第十七章 间接交换 第十七节 次级交换媒介（一） 知识产权辩论会
2026-06-06
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导读：第十七节 次级交换媒介各种可销售商品在可销售性好坏的差异，并没因货币的使用而消失。在使用货币的经济体系里，在货币的可销售性和可销售的各种财货的可销售性之间，有一巨大的差异。但是，就各种可销售的财货而言
第十七节 次级交换媒介（一）
各种可销售商品在可销售性好坏的差异，并没因货币的使用而消失。在使用货币的经济体系里，在货币的可销售性和可销售的各种财货的可销售性之间，有一巨大的差异。但是，就各种可销售的财货而言，它们在可销售性方面也仍然有许多差异。有些可销售的财货，比较容易立即找到某个买者，在当时的市场状态下，愿意支付最高可能达到的价格。而其它可销售的财货，要立即找到这样买者则比较困难。一张顶级的债券，比一栋位于某一城市主要街道的房子，更有可销售性；一件旧皮大衣，比十八世纪某位政治家的一纸签名，更有可销售性。我们这里不再拿各种可销售财货的可销售性和货币的完美可销售性做比较。我们只比较各种可销售财货的可销售性。我们可以讲各种可销售财货次级可销售性的好、坏。 
某人如果拥有次级可销售性相当高的财货，他便能够缩减他的现金握存。他可以指望，当某一天他需要增加他的现金握存时，他能立即在市场上按最高可能得到的价格销售这些次级可销售性相当高的财货。因此，一个人或一个企业的现金握存大小，要看他或它是否拥有次级可销售性相当高的财货而定。现金握存的数额和保持现金握存所招致的费用，可以减少，只要存在次级可销售性相当高、又可产生收入的一些财货。 
因为有人渴望持有这些财货以便减少现金握存成本，所以就出现了对这些财货的特殊需求。这些财货的价格，有一部分取决于这种特殊需求；如果没有这种需求，它们的价格将会降低一些。这些财货，可以说，是次级的交换媒介，而它们的交换价值则是两种需求的综合结果：和它们作为交换媒介提供的服务有关的需求，以及和它们提供的其它服务有关的需求。 
握存现金所招致的成本，等于相关金额用于投资时将会产生的利息。握存一笔次级交换媒介所招致的成本，是作为该用途的那些有价证券的利息收益，低于其它有价证券的收益；除了收益外，后者不同于前者之处，只在于它们的可销售性较差，所以不适合作为次级交换媒介使用。
自古以来，珠宝便一直被人们当作次级交换媒介使用。现在，通常用作次级交换媒介的东西是： 
一、可向银行、投资银行家和储蓄银行要求支付的一些债权；它们虽然不是货币替代物，却是天天到期或能在短期通知后获得赎回的债权。 
二、一些数量庞大、且很受欢迎的债券，通常能适量销售，不用担心压低它们的市场价格。 
三、最后，有时候甚至某些特别可销售的股票，或甚至某些大宗商品。 
当然，预期从降低现金握存成本得到的好处，必须和可能招致的一些风险相比较。某些有价证券，若不想蒙受损失，便可能卖不掉；要卖掉某些商品，损失可能更大。银行存款没有这种风险，银行倒闭的风险通常非常微小。因此，一些在短期通知后便可向银行和投资银行家要求偿还的生息债权，是最受欢迎的次级交换媒介。 
我们决不可混淆次级交换媒介和货币替代物。货币替代物在货款结算时，被人们当作货币支付和收受。但是，次级交换媒介必须先换成货币或货币替代物，如果我们要把它们——迂回地——用来支付或增加我们的现金握存。那些用作次级交换媒介的债权，因为具有此一用途，享有较广大的市场和较高的价格。结果是，它们的利息收益低于同一种类、但不适合作为次级交换媒介的债权。能当作次级交换媒介使用的政府债券和国库券，首次上市的条件，和不能当作次级交换媒介的借款相比，对借款人比较有利。所以，一些借款人热衷为他们的负债凭证组织一定的市场，俾使相关债权凭证对一些正在寻找次级交换媒介的人具有吸引力。他们致力使每个持有者能在最合理的条件下出售相关债权凭证或以该等凭证为担保品融资借钱。在向大众广告推销他们发行的债券时，他们强调这些有利的条件，说是一种特殊的福利。 
银行和投资银行家同样致力吸引次级交换媒介的需求。他们给顾客提供方便的条件。他们彼此竞相缩短提领存款必须事先通知的时间。有时候，他们甚至支付利息给毋须事先通知、便可提领的存款。在这种竞争过程中，有些银行已经做得过火，而危及他们的偿付能力。 

【声明】内容源于网络
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