TNT股价今日跌幅超10%，主因公司披露四季度及全年亏损。尽管管理层承诺今年将恢复营业利润，但市场反应依然消极。
股价表现与市场对比
继昨日收于5.94欧元后，TNT股票在阿姆斯特丹开盘即跌逾5%至5.60欧元，并于当地时间上午11:30左右探底5.24欧元。午后虽小幅回升，但仍稳定在5.30欧元上方。路透社数据显示，过去12个月该股累计下跌约18%，而同期基准AEX指数上涨14%。
CEO展望：2015年为“过渡之年”
首席执行官Tex Gunning表示，预计公司2015年将实现小幅营业利润，但拒绝透露具体细节。“我们不会在2015年出现亏损——这绝不会发生。”他强调，这将是一个充满挑战的年份，不会对巨额利润做出承诺，且不利条件（尤其是对欧洲而言）将持续存在。
Gunning将2015年定义为“过渡之年”，指出没有快速解决方案。公司已于2014年启动“展望”（Outlook）计划并奠定基石，转型红利预计将在2018-2019年显现。他明确表示不对2015年净盈利能力提供指引，因为该转型计划周期为三到五年，目前仅对2018-2019年给出了明确预期。
2014年全年财务业绩回顾
2014年TNT收入同比下降3.2%至66.8亿欧元；但在剔除外汇影响、出售中国国内业务（2013年11月）及TNT时尚业务（2014年5月）后，可比收入实际增长1.8%，主要得益于国际欧洲和国际AMEA板块的增长。
集团全年营业亏损8600万欧元（2013年为盈利900万欧元），主要受以下因素影响：
- 吸收2.95亿欧元一次性重组净费用；
- 为推进业务转型产生总计1.59亿欧元的重组及相关费用；
- 针对法国竞争当局（FCA）关于包裹配送行业涉嫌反竞争行为的调查，确认了5000万欧元准备金；
- 外汇波动对营业利润造成1100万欧元负面影响。
剔除上述因素后，调整后营业利润同比增长20.1%（增加3500万欧元）。其中，国际AMEA板块增加2700万欧元，国内业务增加1500万欧元（主要受巴西积极发展驱动），抵消了国际欧洲板块200万欧元的下滑。
各业务板块运营情况
国际欧洲（International Europe）
营收微增0.8%（按不变汇率计算为1.5%）至27.4亿欧元。由于退出部分低收益快递客户，包裹量有所减少，但每票收入提高3.7%。价格压力被平均包裹重量增加及产品更强增长所抵消。随着对中小企业客户的重点关注，该细分市场年内增长改善，收益率得以提升。
2014年下半年，公司在核心欧洲市场投入1.3亿欧元以提升服务水平和支持未来增长。尽管多数运营单位利润健康发展，但受英国和法国国际业务收入较低及俄罗斯经济形势拖累，整体分部表现欠佳。不过，对公路及航空网络的投资已积极改善了服务覆盖范围和产能，年底客户满意度调查结果证实了服务水平的提升。
英法市场竞争与重组进展
Gunning指出，英国和法国市场竞争极其激烈。City Link破产事件凸显了英国市场的竞争强度，虽然最激烈的竞争集中在B2C市场（TNT无意参与），但承运人网络重叠导致压力蔓延至B2B市场。
此前，这些业务由主导性的国内业务驱动。随着国际与国内业务分离重组完成，现已建立独立的损益中心及责任体系，清晰度和问责制得到加强。Gunning认为，重组虽曾推迟对这些业务的关注，但目前组织已显示出改善迹象。
增长策略与未来信心
关于增长预期，Gunning表示希望新兴市场延续去年的稳固增长，并期待下半年欧洲也能实现增长，但因风险较大未予正式指引。在小微企业客户重建方面，2014年所有细分市场的第四季度均已实现增长，扭转了过去几年的下滑趋势。但他强调，小微企业体量较小，需积累大量客户才能在损益表上体现显著增长，因此这一过程仍需三到五年时间。目前，公司在整个欧洲市场以及AMEA和巴西均取得进展。
Gunning总结道，2014年的重大重组准备金、一次性费用和估值拨备证明了转型规模及新管理团队的决心。尽管尚未实现高质量收入增长和盈利，但随着独特欧洲公路网络和竞争性航空网络服务质量不断提升，公司有信心扭转负面趋势。凭借经验丰富的行业领袖和企业扭亏专家组成的新团队、正确的投资计划以及激励客户忠诚度的企业文化，他对创造可持续未来充满信心：“2015年是过渡之年，从2016年开始我们将实现同比改善。”