域外动态||韩国公平交易委员会对优步收购Delivery Hero进行事前审查

据《亚洲新闻》报道，2026年9月22日，韩国公平交易委员会（Korea Fair Trade Commission，简称“KFTC”）宣布，已收到优步科技公司（Uber Technologies Inc.）关于拟以148亿美元收购德国外卖巨头Delivery Hero SE的事前审查申请，并启动初步审查程序。鉴于Delivery Hero间接控制着韩国最大外卖平台Baemin的运营主体Woowa Brothers公司，KFTC将重点评估该交易对韩国网约车与外卖市场竞争格局的潜在影响。

此次审查的焦点在于，优步的出行业务与Baemin在韩国外卖市场的支配地位相结合，可能产生何种竞争影响。鉴于双方分别经营网约车与外卖平台业务，KFTC目前主要将该交易定性为混合并购。KFTC将重点评估该交易对相关市场竞争结构、竞争对手经营活动以及消费者与入驻商家选择的潜在影响。具体而言，KFTC将考察优步取得Baemin控制权后，是否可能通过会员计划、广告及促销活动，加强出行与外卖服务之间的联动与整合。据《亚洲新闻》报道，优步自身也将提升用户在出行与外卖服务之间的交叉使用，以及拓展面向商家的广告和促销服务，视为此次收购预期带来的商业机遇。

从韩国市场的竞争格局来看，合并双方在各自业务领域的市场地位存在明显差异。KFTC数据显示，2026年2月，优步出租车在韩国的月活跃用户数约为65万，远低于市场领先的Kakao Mobility（1358万）。相比之下，Baemin在外卖市场占据领先地位，2026年4月的月活跃用户数达2340万，明显高于Coupang Eats（1315万）和Yogiyo（421万）。

据报道，优步拟以每股41.50欧元的现金价格收购Delivery Hero，交易对应的股权估值约为148亿美元。此次要约收购将持续至2026年11月5日，并以获得Delivery Hero超过50%的股份为生效条件。《亚洲新闻》指出，在取得相关司法管辖区的监管批准后，该交易预计于2027年下半年完成交割。若交易最终完成，优步将保留Delivery Hero在包括韩国在内的全球50个市场的业务，并计划在收购完成后，将其余14个市场的业务剥离并出售给美国投资机构SSW Partners。

此次交易标志着优步在历经一系列旨在扩大韩国市场份额的早期尝试后，再次向该国市场发力。据报道，由于面临监管阻力，优步曾于2015年撤回其在韩国的UberX服务；其外卖业务Uber Eats虽于2017年进军韩国，但在本土成熟外卖平台的激烈竞争下，最终于两年后黯然离场。2021年，优步通过与T Map Mobility成立合资企业，重返韩国网约车市场。如今，若成功收购Delivery Hero，这家美国巨头将在其现有的出行版图之外，掌控一家成熟的韩国本土外卖平台。这两大服务之间可能产生的协同与链接，正成为竞争监管机构关注的核心问题。

值得注意的是，Baemin此前曾是韩国一起重大反垄断案件的审查焦点。2020年，KFTC对Delivery Hero收购Baemin的交易作出附条件批准决定，要求其剥离旗下另一家韩国外卖平台Yogiyo，以消除交易可能产生的限制竞争影响。

KFTC表示，目前该交易仍处于事前审查阶段，尚未进入正式的经营者集中审查程序。根据韩国相关规定，企业可在正式申报义务触发前，自愿向监管机构申请事前审查；对于通过公开要约收购实施的交易，通常须在完成股份收购后进行正式申报。与此同时，其他潜在投资者也在调整对Baemin的投资计划。9月17日，韩国互联网巨头Naver宣布，鉴于商业环境变化，决定放弃收购Baemin股份的计划。