域外动态||欧盟委员会无条件批准苏扎诺对金佰利IFP的拟议收购

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2026年5月11日，欧盟委员会（以下简称“委员会”）根据《欧盟合并条例》无条件批准了苏扎诺公司（Suzano S.A.，以下简称“苏扎诺”）对金佰利IFP新设实体（Kimberly Clark IFP NewCo B.V.，以下简称“金佰利IFP”）的拟议收购。该交易于2026年3月31日向委员会申报，经调查，委员会认定该交易不会在欧洲经济区（EEA）引发竞争担忧。

苏扎诺总部位于巴西，是全球领先的木浆（特别是漂白桉木浆，即“BEKP”）生产商和供应商，并在巴西本土从事生活用纸的生产与供应。金佰利IFP注册于荷兰，系金佰利公司（Kimberly-Clark Corporation）为本次交易专门设立的新公司，主要承接其位于欧洲及全球数个地区的国际家庭护理与专业产品（IFP）业务。金佰利IFP的业务涵盖个人及专业用途生活用纸（如纸巾和卫生纸）的生产与销售。

鉴于苏扎诺在全球供应的BEKP是金佰利IFP等企业生产生活用纸的主要原材料，委员会重点审查了交易双方的纵向业务关联，以及拟议交易对BEKP上游供应市场和下游生活用纸生产市场的影响。

调查期间，委员会从交易双方及供应链上下游的第三方市场参与者处收集了大量证据，并据此认定该交易不会实质性削弱相关市场的竞争。具体而言，尽管苏扎诺是全球及EEA的领先木浆供应商，但由于其在EEA的市场份额适中，且面临大量可靠替代供应商的竞争，EEA内的其他生活用纸生产商仍能获得充足的BEKP供应。市场调查显示，EEA的BEKP市场规模庞大、参与者多元且供应充足，供应商既包括直接向该地区供货的全球企业，也包括EEA本土生产商。考虑到当前EEA的BEKP市场存在闲置产能，委员会认为，即使苏扎诺试图限制供应或恶化对竞争者的交易条件，下游生活用纸生产商仍有充足的替代供应选择。

此外，市场调查表明，EEA的生活用纸生产商通常采用多源采购策略，转换供应商的障碍较低。这进一步降低了与金佰利IFP存在竞争关系的生产商陷入不利竞争地位（例如面临BEKP价格上涨）的风险。

最后，委员会发现，即使合并后的实体意图对下游竞争者实施不利策略，但由于金佰利IFP在EEA的市场地位有限，该等策略无法通过下游销量的增加实现盈利，从而缺乏商业合理性。据此，委员会认定，合并后的实体既不具备限制其他EEA生活用纸生产商获取原材料（BEKP）的能力，也缺乏相应的商业动机。

综上，委员会认定拟议交易在所有受审查的EEA相关市场均不会引发竞争担忧，因此无条件批准该交易。