眼下，企业缺钱是常态，融资就是老板们天天头疼的事情。
企业融资，无外乎有两种，一种是债权融资，一种是股权融资。
债权融资，有的中小企业没房子、没设备，没有合适的抵押物，银行不愿意给放贷。
股权融资，有的中小企业短期上市无望，盈利能力还需要验证，股权不值几个钱，投资人担心投了之后血本无归，不敢投。
怎么办？市场上有些人就想出一种聪明的融资新模式——明股实债，对外看我把钱投进你的公司，算股本。对内看，我在一定时间内向你公司收取利息，公司达到投资条件了，再算成我的投资，没达到条件，你回购我的股份。
举个栗子。
小明的软件公司缺钱，老王的公司伸出援手，愿意用100万元对小明的软件公司增资扩股，增资后持有软件公司20%的股份。老王公司有两个前提条件：1、不管公司亏损还是盈利，前三年每年给老王公司分红15万元。2、第四年起，小明要回购老王公司的20%股份，价格仍然是100万元。
从融资人小明公司的角度看，明股实债免受银行贷款额度、时间、抵押物上的限制，未来还扩大了我的股本金，好事一桩。
从投资人老王公司的角度看明股实债，我这笔钱投下去，先产生了稳定的收益，还避免了我不具备放贷资格而产生的风险，日后小明回购我的股本，我至少保住了本金，大好事一件。
明股实债看上去很美，但很多人不懂或忽略了融资成本中的“税务成本”，导致产生税务风险和纠纷。
在税法里，债和股有着完全不同的税务规则，你这兼备了股和债双重属性的明股实债，又该如何纳税呢？
我们先看看企业所得税。
如果老王公司投给小明公司的100万元，被定性为“债”，小明公司每年给老王公司支付的15万元，将作为利息费用，允许小明公司在企业所得税前扣除。老王公司每年收到的15万，将作为利息收入，需要缴纳企业所得税。
如果老王公司投给小明公司的100万元，被定性为“股”，小明公司每年给老王公司支付的15万元，将作为股息红利，不能在所得税前扣除，但老王公司每年收到的15万股息红利，可以享受免税待遇。
前者被称为“债所得规则”，后者被称为“股所得规则”。
不管是股是债，如果老王公司和小明公司保持一致的话，那还是很容易进行税务处理的。
怕就怕的是：小明公司把融资当成债，把15万元作为利息费用，在税前扣除了。而老王公司，把这15万元当成是股息分红，申请了免税待遇。
更可怕的是：小明公司的主管税务机关将老王公司投的100万认定是股，不允许小明公司把15万元当成利息在税前扣除
而老王公司的主管税务机关认定老王公司投的100万是债，逼老王公司将收到的15万元缴纳企业所得税。
幸运的是，国家税务总局在2013年出台了41号公告，将明股实债成为“混合性投资。明确了混合性投资只要满足以下五个条件，投融资双方就可以按照“债所得规则”进行处理，如果有任何一个条件不满足，就按照“股所得规则”进行税务处理。
所以，这五大重要条件是：
1、被投资企业接受投资后，需要按投资合同或协议约定的利率定期支付利息（或定期支付保底利息、固定利润、固定股息，下同）；
2、有明确的投资期限或特定的投资条件，并在投资期满或者满足特定投资条件后，被投资企业需要赎回投资或偿还本金；
3、投资企业对被投资企业净资产不拥有所有权；
4、投资企业不具有选举权和被选举权；
5、投资企业不参与被投资企业日常生产经营活动。
那我们回到老王公司和小明公司的案例，我们发现老王公司对小明公司的注资，完全符合这五大条件，因此，老王公司和小明公司应该统一采用债所得规则，即小明公司支付的15万元作为利息费用，在所得税前扣除，老王公司每年收的15万元，作为利息收入，缴纳企业所得税。
让我们再看看增值税
根据税法规定，以货币资金投资收取的固定利润或者保底利润，按照贷款服务缴纳增值税。
由此可见，对明股实债的增值税处理，标准非常简单，仅仅看明股实债的实质——是否共担风险。如果资金方共担风险，则不属于增值税的征税范围；如果资金方不共担风险，收取固定利润或保底利润，就属于增值税的应税项目。
拿这个标准套上面的案例，很容易知道，老王公司每年收固定收益15万元，属于增值税应税项目，税率6%。小明公司拿到15万元发票，才能在所得税汇算清缴时做税前扣除。
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